股市10月23号早报：星期四？昨晚大A美股黄金跌，市场影响情绪！

10月23日股市早报：全球资产震荡下的A股韧性与利好破局点

周四清晨，资本市场仍未从隔夜的波动余波中平复。A股夜盘同步走弱，美股三大指数尾盘承压下挫，曾被视为避险标杆的黄金价格更是大幅跳水，多重利空共振让市场情绪陷入短暂低迷。然而，在恐慌情绪蔓延的背后，政策端密集释放的积极信号、流动性的稳健支撑以及结构性机会的凸显，正为市场注入关键韧性。今日市场如何演绎，需在震荡中捕捉政策红利与产业机遇的核心逻辑。

隔夜市场复盘：三重调整引发情绪扰动

A股夜盘与美股同步承压

10月22日，A股市场延续近期调整态势，尾盘弱势特征明显，上证综指在盘中短暂冲高后快速回落，最终收跌1.21%，失守3850点整数关口，成交量萎缩至8700亿元附近，显示短期资金观望情绪浓厚。夜盘交易中，富时中国A50指数期货虽一度反弹0.38%，但未能持续企稳，尾盘涨幅收窄，反映出市场对A股早盘走势的谨慎预期。

美股市场同样遭遇震荡下行，道琼斯工业指数收盘跌0.02%，标普500指数跌0.05%，纳斯达克指数勉强收涨0.18%，但盘中多次出现跳水行情。值得注意的是，美股科技板块分化加剧，芯片股普遍走弱，而中概股却逆势走强，纳斯达克中国金龙指数收盘涨0.94%，17只个股涨逾10%，形成鲜明对比 。这种分化既体现了全球资金对中国资产的差异化认知，也为A股相关板块提供了情绪缓冲。

黄金跳水打破避险共识

作为传统避险资产的黄金，隔夜迎来大幅调整，成为市场情绪波动的另一重要导火索。伦敦现货黄金价格在前一日大跌5.31%的基础上，10月22日继续跳水，最低价一度逼近4000美元/盎司关口，A股黄金概念股同步承压，湖南白银触及跌停，晓程科技、宝鼎科技跌超7%，板块整体跌幅超4% 。黄金价格的连续下挫，打破了此前市场对避险资产的一致追捧，进一步加剧了全球资产配置的混乱格局，部分资金从贵金属市场流出后，尚未形成明确的新流向。

情绪扰动的核心逻辑解析

从本质上看，隔夜市场的调整是短期情绪宣泄与结构性矛盾的集中体现。国际层面，美联储官员近期关于降息预期的模糊表态，导致市场对全球流动性宽松节奏产生分歧，叠加美国大选临近带来的政策不确定性，推升了资金的风险规避情绪 。国内层面，前期部分高估值科技板块的估值回归压力尚未完全释放，三季报窗口期来临之际，投资者对业绩不及预期的担忧加剧，进一步抑制了市场风险偏好。

不过，与纯粹的基本面恶化不同，此次调整更多呈现出"外溢性冲击"特征。美股的波动主要源于区域银行信贷风险暴露等局部问题，而非系统性金融危机的爆发；A股的调整则更多受到外围情绪传导，国内经济修复的基本面趋势并未改变，这也为后续市场企稳提供了基础 。

利好密集释放：政策、流动性与产业三重支撑

在市场情绪承压的同时，政策端、资金端与产业端已悄然形成多重利好支撑，成为对冲短期波动的"稳定器"，为理性投资者提供了布局方向。

货币政策持续发力，流动性保持充裕

央行的精准调控为市场提供了坚实的资金面支撑。10月22日，央行开展1382亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.40%不变，通过常态化流动性投放，确保市场资金供求平衡。这一操作延续了近期央行"稳流动性、稳预期"的政策基调，此前10月9日央行曾开展1.1万亿元逆回购，净投放3000亿元中长期资金，一系列动作充分彰显了国内流动性的自主可控性，与全球流动性的不确定性形成鲜明对比。

对于A股而言，充足的流动性不仅能够缓解市场的资金压力，更能为优质资产提供估值支撑。当前银行股等权重板块市净率不足1倍，创业板指市盈率处于近十年23.56%的分位，显著低估的估值水平在流动性护航下，进一步压缩了市场的下行空间。

政策密集落地，聚焦算力与并购重组

10月22日，多项重磅政策集中出台，为市场注入明确的做多信号。工信部发布《算力标准体系建设指南(2025版)》，明确2027年制修订50项以上标准，与科技部《人工智能算力基础设施建设规划》形成协同，后者提出建设20个国家智算中心，并对算力租赁企业给予每PFlops 200万元补贴；同日广东省发布AI赋能制造业方案，通过"算力券""训力券"刺激硬件需求。

这一系列政策形成了算力产业发展的"组合拳"，将直接利好服务器、AI芯片、算力租赁等相关板块，推动产业链上下游企业加速发展。与此同时，深圳市发布《推动并购重组高质量发展行动方案(2025-2027年)》，将境内外上市公司总市值目标提高至20万亿元，重点支持集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业的并购重组。政策的精准滴灌，既有利于优化上市公司质量，也能引导资金向高景气赛道聚集。

产业机遇凸显，稀土与存储芯片逻辑强化

在结构性机会方面，稀土与存储芯片两大板块的利好逻辑进一步清晰。稀土领域，欧方即将与中方会谈稀土出口管制问题，有望缓解此前的政策不确定性，叠加国内新能源汽车、人形机器人等下游需求爆发，北方稀土等龙头企业已披露第四季度稀土精矿价格环比上涨37.13%，前三季度净利润预增272%-287%，业绩兑现能力大幅提升。

存储芯片板块则迎来周期反转与技术突破的双重利好，AI服务器对HBM（高带宽内存）的刚需推动全球产能紧张，美光2025年HBM产能已售罄，国内长鑫存储HBM2芯片送样华为昇腾，19nm DDR5良率突破95%，国产化率从不足5%提升至15%，行业低谷期已过。此外，国家大基金三期重点支持存储芯片产业，企业采购国产设备可获最高30%补贴，政策红利与产业趋势形成共振，为板块估值修复提供动力。

机构背书增强长期信心

国际机构对中国股市的长期看好，也为市场注入信心。高盛明确表示，中国股市慢牛正在形成，预计关键指数到2027年底有约30%的上涨空间。机构的积极判断并非空穴来风，而是基于国内经济基本面修复、政策支持力度加大、产业升级加速等核心逻辑，这种长期视角有助于引导市场摆脱短期情绪扰动，聚焦优质资产的价值回归。

今日操作策略：在震荡中把握确定性机会

面对隔夜市场的情绪冲击与多重利好支撑的博弈，今日操作需坚持"防御为基、布局为要"的原则，既要规避短期风险，也要把握结构性机遇。

短期防御：聚焦低估值与政策确定性板块

对于稳健型投资者而言，可优先布局低估值防御板块与政策确定性强的领域。银行板块作为市场"稳定器"，部分个股已创历史新高，避险资金持续流入，可重点关注；公用事业、电网设备、交运设备等新基建板块，受益于稳增长政策落地，业绩确定性强，能够有效对冲市场波动风险 。同时，可规避前期涨幅过大、无业绩支撑的AI题材股，以及对关税敏感的出口型企业，这类标的在情绪波动中回调风险较高。

中期布局：逢低关注三大高景气赛道

从中期视角看，当前市场调整正是布局优质资产的窗口期，可重点关注算力产业链、稀土、存储芯片三大高景气赛道。算力领域，重点关注AI芯片、服务器、算力租赁等细分龙头，受益于政策补贴与需求爆发的双重驱动；稀土板块聚焦掌握核心产能的龙头企业，政策管控与业绩增长形成双重支撑；存储芯片板块可关注技术突破显著、绑定国内头部厂商的标的，分享行业反转与国产替代的红利。

操作纪律：控制仓位，静待企稳信号

在市场尚未明确企稳前，需严格控制仓位，避免盲目抄底。短期可关注两个关键信号：一是沪指在3850点附近能否形成有效支撑，成交量能否放大至1.2万亿元以上；二是北向资金是否从净流出转为净流入。当这两个信号同时出现时，可适度加大仓位参与；若市场持续缩量调整，则继续保持观望，等待更明确的布局时机。

结语：震荡不改长期趋势，逻辑为王穿越波动

10月23日的A股市场，正站在短期情绪冲击与长期价值支撑的十字路口。隔夜全球资产的震荡，本质上是短期矛盾的集中宣泄，并未改变国内经济修复与产业升级的核心趋势。政策端的密集发力、流动性的持续护航、产业端的明确机遇，共同构筑了市场的"安全垫"，而黄金等避险资产的调整，反而有助于资金向高景气权益资产重新聚集。

对于投资者而言，与其纠结于指数的短期涨跌，不如聚焦标的的核心逻辑。那些具备"政策支持+业绩预增+估值合理"特征的优质资产，在调整中反而显现出更高的配置价值；而依赖题材炒作、缺乏基本面支撑的标的，终将在市场筛选中被淘汰。A股从来不是外围市场的"跟屁虫"，政策底与产业升级主线才是真正的"定盘星"，在震荡中保持理性，在调整中把握机遇，方能穿越短期波动，收获长期价值。