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一位被套四年的基民，终于等到了回本的曙光。

“上证指数重回3600点，我的基金账户终于快回本了！”一位坚持定投四年的投资者在社交平台感慨。从2021年到2025年，他的指数基金定投账户曾一度亏损超40%，经历了六七次“即将回本又下跌”的循环折磨。

随着上证指数在7月24日站稳3600点，市场分歧日益加剧。有人止盈离场，有人加速进场，更多人则陷入迷茫：3600点附近，定投还能继续吗？

01 3600点的十字路口：机构分歧与市场真相

上证指数突破3600点后，市场进入震荡整固阶段。一边是踏空资金虎视眈眈，另一边则是获利盘伺机撤退。在这个关键节点，专业机构对后市预判呈现明显分歧：

中信证券旗帜鲜明地建议投资者“增配恒科、增配科创”，认为人工智能大会与科创板“1+6”政策将催生补涨行情。其研报指出：自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨机会。

华夏基金则给出三种可能路径：行情继续强势上涨；盘中分歧后换手重回强势；或步入震荡调整格局。其微策略团队直言：“保持在场可能更具备性价比”，行情热度依然存在，多轮驱动特征具备持续性。

银河证券从估值角度给出关键数据：截至7月30日，沪深300市盈率为22.4倍，处于73.53%的历史分位数，叠加2.97%的股息率，呈现“高估值+高股息”双重走势。

易方达沪深300ETF联接基金近3个月收益率达10.17%，成为投资者捕捉核心资产价值的实用工具。当前市场环境下，指数投资正显现出独特优势。

02 定投本质再思考：穿越牛熊的“平凡利器”

面对3600点关口，普通投资者最需厘清：定投的本质究竟是什么？答案藏在这组数据中：

① 震荡市（2010-2012年）：定投收益率 > 一次性投资

② V型反转市（2018-2020年）：定投收益率 > 一次性投资

③ 上行市（2016-2017年）：定投收益率 ≈ 一次性投资

④ 筑底市（2013-2014年）：定投收益率 > 一次性投资

统计显示，在四种典型市场形态中，定投在75%的周期中跑赢一次性投资。这揭示定投核心优势——不依赖择时，通过纪律性投资熨平波动。

广发证券2025年《基金定投白皮书》数据更有说服力：2022-2024年震荡市中，坚持智能定投沪深300的投资者平均收益率达21.7%，远超普通定投14.3%的平均收益。

东亚银行在第三季投资展望中指出：当单一资产无法穿越宏观周期时，分散配置成为关键解决方案。这恰是定投策略的天然优势——通过持续投入实现资产分散与成本平均。

03 实战升级：2025年三大智能定投策略

传统“无脑定投”模式正在进化。2025年聪明的投资者已开始运用三大科学策略提升收益：

1. 智能估值定投法

① 当PE分位点< 30%：加倍投入（如2000元→3000元）

② 当PE分位点> 70%：减半投入（2000元→1000元）

此策略在2024年股灾期间，曾帮助投资者实现底部加仓，收益反超20% 的奇迹。支付宝“智能定投”、且慢APP“估值策略”等工具已支持自动执行。

2. 价值平均策略

设定每月目标市值增长额（如每月增加1万元）。当账户亏损时加大投入补足差额；盈利时则赎回超额部分。2024年市场大跌期间，运用此策略的投资者单月补仓2.3万元，最终全年收益达18.6%，跑赢沪深300指数12个百分点。

3. 网格交易增强

对波动率> 30% 的品种（如科创50、券商ETF），设置±15%网格区间，每2%设一档。华泰证券回测显示：2018-2024年震荡市中，此方法年化收益达12.7%-19.4%，远超定投的6.8%。

04 全球配置：多资产时代的定投新范式

当A股站上3600点，全球资产配置成为分散风险的关键。摩根资产管理最新报告揭示：国内债券年化波动率仅1.79%，显著低于沪深300指数21.98%的波动率。而成熟市场股票的年化收益率更高，年化波动率却更低。

① 全球化定投计划参考：

周一：德国ETF

周二：日经ETF

周三：中概互联

周四：纳指ETF

周五：中证A500

每周定投基数5000元，配合严格的收割纪律（收益≥20%时收割单笔）。

② 更便捷的方案建议：通过国内债券+成熟市场股票+黄金的多元配置，实现“降波动、控回撤、广收益”目标。其可投资范围覆盖国内债券、国内权益、海外债券、海外权益、黄金等五大类资产。

结 语

市场永远在波动中前行。那位被套四年的基民最终顿悟：“回本后我计划按涨幅分批卖出，用一年多时间清仓，然后等待新机会重新定投。”

而专业机构早已行动。中信证券建议关注科创50、科创芯片、科创100的补涨机会；华夏基金则提醒投资者“围绕有色、通信、创新药、军工、游戏五个行业轮动”。

定投从来不是预测市场天气，而是无论晴雨都带上合适的雨具。当3600点的拉锯战持续，那些坚持定投的投资者已在悄然构建“三层防御网”：

核心宽基（如沪深300或中证A500ETF）打底，周期与科技板块轮动增收益，全球资产分散风险。

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桑尼先生

CFP中国注册理财规划师持证人，拥有基金、证券、保险从业资格。

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