在美元坚挺与市场对中美即将举行的高级别会谈保持观望的背景下，国际铜价出现小幅回调。数据显示，截至格林威治标准时间周四09:50，伦敦金属交易所（LME）基准铜价下跌0.8%，报每吨9,345美元。

美元走强抑制铜价表现

本周以来，美元指数上涨0.2%，使得以美元计价的商品对其他货币的持有者而言变得更为昂贵，从而削弱了包括铜在内的大宗商品的吸引力。交易员普遍认为，铜价下行主要是由于短期获利了结以及美元小幅回升所致。

SP Angel分析师约翰·迈耶指出：“市场目前在观望状态，不太可能在这样的环境下大举建仓。”

中美高层会晤在即，贸易情绪向好

市场目光已逐渐转向本周末中美即将在瑞士举行的高级别会谈。美国财政部长斯科特·贝森特及首席贸易谈判代表杰米森·格里尔将会晤中国国务院副总理何立峰，预计将就宏观经济及关税政策进行磋商。

另有消息称，美国与英国即将宣布一项关于降低部分商品关税的协议，进一步提振了全球市场对贸易前景的信心。若谈判成果积极，或将为金属市场注入新的动力。

中国需求强劲支撑铜市基本面

尽管短期市场情绪波动，但铜市的基本面依然稳固，尤其是来自中国的强劲需求提供了有力支撑。

衡量中国进口活跃度的洋山铜溢价（SMM-CUYP-CN）目前已升至每吨100美元，创下自2023年12月以来的新高。与此同时，上海期货交易所的铜库存也持续下降，反映出国内现货供应趋紧的局面。

Marex高级基本金属策略师阿拉斯泰尔·芒罗指出：“尽管华尔街整体对宏观前景持悲观看法，但从中国铜需求来看，基本面依旧健康。”

全球供应再度趋紧，库存差异扩大

当前，全球铜市场呈现出“美强中紧”的局面。COMEX（芝加哥商品交易所）铜库存已攀升至2018年底以来的高位，而亚洲和欧洲市场的现货供应却愈发紧张。尤其是在中国，废铜供应短缺问题仍未缓解，进一步推高了原生铜的需求。

芒罗表示，美国关税政策预期已将大量金属资金吸引至CME，这加剧了世界其他地区的供应紧张态势。

高盛上调铜价预期，看好中长期走势

在此背景下，国际投行高盛宣布上调铜价季度预测。该机构认为，贸易紧张局势逐步缓解，加之中国对铜的稳定需求，铜价中长期仍具上涨空间。

结语：短期波动难掩长期利好，铜市格局仍值得关注

综合来看，美元短期走强对铜价形成一定压力，但基本面并未明显恶化，尤其是中国作为全球最大铜消费国，其稳定的需求和库存下降趋势，为铜价提供了重要支撑。随着中美会谈即将展开，贸易政策与市场预期的变化，将成为影响铜价走向的关键变量。