1.4万股民无眠！突发暴雷！财务造假3年，这家公司或将退市！

1.4万股民无眠！2026年退市警钟首响，这些“巨雷”公司正排队离场

连续四个交易日收盘价低于1元，152起诉讼缠身，账户被冻结七成，曾经的光伏跨界医药明星企业*ST长药，如今股价仅剩0.88元，正以无法挽回的姿态滑向退市深渊。

2026年开年，资本市场的淘汰机制已经悄然加速。

1月6日晚，*ST长药发布公告，股价已连续四个交易日低于1元，公司股票可能被终止上市。而在前一天，广道数字正式被终止上市并摘牌，成为2026年首只退市股票。

退市警钟并非只针对这两家企业。进入2026年，随着“退市新规”全面发力，一场深刻的A股市场生态净化正在展开，那些长期造假、持续亏损的公司正面临前所未有的出清压力。

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01 退市进行时

资本市场的“优胜劣汰”机制在2026年初就展现出凌厉态势。1月5日，北交所上市公司广道数字正式被终止上市并摘牌，成为2026年退市第一股。这家公司因长达七年的系统性财务造假被强制退市，其造假比例在最高年份竟达到惊人的99.39%。

紧接着，1月6日，*ST长药发布风险提示公告，公司股价已连续四个交易日低于1元，如果连续二十个交易日低于这一关口，将触发交易类强制退市。更为严重的是，该公司还因连续三年财务造假，涉嫌触及重大违法强制退市情形。

这波退市潮并非偶然。2025年A股已有29家公司完成退市，涵盖财务类、交易类、重大违法强制退市和主动退市等多种类型。监管层正以“应退尽退”为导向，严格执行退市制度，清理市场“毒瘤”。

02 深入雷区：*ST长药的坠落轨迹

*ST长药的坠落轨迹为投资者提供了观察A股问题企业的典型样本。这家从光伏设备跨界医药的公司，如今深陷多重退市风险交织的困境。

股价崩塌： 截至2026年1月6日，公司股票收盘价仅为0.88元/股。根据规定，若连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元，公司股票将被终止上市。

财务造假实锤： 证监会调查显示，*ST长药2021年至2023年年度报告存在虚假记载，三年累计虚增营业收入7.33亿元，虚增利润总额1.68亿元。造假比例逐年攀升，2022年虚增利润占比高达88.23%。

财务基本面恶化： 截至2025年第三季度，公司归属于上市公司股东的净资产为-6.43亿元，早已是“资不抵债”的状态。此外，公司还存在大额有息负债11.06亿元，其中逾期有息债务高达7.71亿元。

司法与经营困境： *ST长药及子公司涉及诉讼、仲裁152起，涉案金额合计19.32亿元，占公司最近一期经审计净资产的446%。公司及下属子公司72.67%的银行账户已被冻结。

03 高危名单：还有哪些公司站在退市边缘

除了ST长药，多家公司已站在退市边缘。根据统计，2026年有75只A股存在被ST或ST的风险，投资者需特别警惕。

按照风险类型，这些高危公司可以分为三大类：

涉嫌信息披露违规 - 涉及25家公司。这些公司因信息披露问题面临监管风险。

明年净资产可能为负 - 涉及11家公司。根据退市新规，最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值将触发退市风险警示。

营收可能不达标 - 涉及39家公司。主板公司营收低于3亿元、创业板公司营收低于1亿元，同时利润为负值，将触及财务类退市指标。

具体来看，部分高危公司已显露迹象：

· 得润电子与金通灵：因财务造假问题，可能成为2026年首批被ST的个股。

· 金通灵：因法院裁定受理公司重整，于1月6日起被实施退市风险警示。

· ST天龙：也已发布可能被终止上市的风险提示公告。

04 政策解读：退市新规如何重塑市场生态

这一轮退市潮的背后，是“退市新规”的全面落地执行。新规从四个维度建立了更为严格的退市标准。

交易类退市方面，股价连续20个交易日低于1元，或市值连续20个交易日低于一定标准（主板5亿元，创业板3亿元），将直接终止上市。

财务类退市标准更为多元化：利润为负且营收不达标、期末净资产为负、财报被出具无法表示意见或否定意见等情况，都可能触发退市。

重大违法类退市标准尤其值得关注：连续三年及以上年度存在虚假记载，无论金额大小，直接触发强制退市。这彻底堵上了长期造假公司通过“微利”规避退市的漏洞。

中信建投证券分析指出，退市新规正在推动市场风格从“小盘股”向“大盘股”切换。长期来看，大量尾部垃圾股出清，市场供需格局改善，可能成为A股长期健康发展的起点。

05 避雷指南：普通投资者如何识别高危公司

面对退市风险加大的市场环境，普通投资者需要掌握识别高危公司的基本方法。富鼎资管经济学家李维夏提醒，每年1-4月年报披露期，对应1-5月都是绩差问题股退市高峰期，投资者应远离几类高危股票。

以下是投资者需要重点警惕的几类公司特征：

· 已被标记的公司：包括所有ST、*ST股票，以及被证监会立案调查的公司。

· 财务指标异常的公司：主板营收低于3亿元、创业板营收低于1亿元且利润为负的公司；每股净资产在正负边缘徘徊的公司。

· 有违法违规记录的公司：特别是那些有财务造假前科或信息披露违规历史的公司。

投资者应建立“排雷清单”，定期检查持仓公司是否符合上述特征。特别需要注意的是，对于濒临退市的创业板股票，市场有时会出现连续20%涨停的异常波动，投资者应保持清醒，避免参与这种高风险投机。

唤羽师观点：

退市常态化的浪潮正以前所未有的力度席卷A股市场。*ST长药的坠落路径清晰揭示了一个真理：任何背离基本面、依靠造假维持的资本游戏，在监管铁拳和市场规律面前终将落幕。对于普通投资者而言，这场生态净化既是挑战也是机遇——远离“问题股”的投机诱惑，回归价值投资的本源，才是保护财富、分享资本市场改革红利的正途。退市新规淘汰的不仅是劣质公司，更是市场中的投机思维和侥幸心理。