美国关税收入年化已高达3270亿美元

关税这事儿，近几年在美国真是闹得沸沸扬扬。从特朗普上台开始，到拜登政府继续加码，美国对进口商品的关税政策变得越来越强硬。结果就是，到了2025年，美国的关税收入年化居然高达3270亿美元，占GDP的1.1%。这可不是个小数目！摩根士丹利（大摩）站出来说了，这么庞大的税收，不管最后是谁掏的钱，对经济来说都不是什么好消息。

关税是个啥？为啥要收？

先说说基础知识，关税到底是个啥？简单点讲，就是政府对进口商品收的税。比如说，美国从中国进口一批手机，政府就在这批手机进入美国时加上一笔税费，这就是关税。

美国历史上，关税可是个老传统。建国初期，联邦政府几乎全靠关税过日子。1789年的《关税法案》是美国国会通过的第一个法律，可见它有多重要。后来到了19世纪，关税占政府收入的90%以上。不过，20世纪以后，随着所得税和公司税的兴起，关税的重要性慢慢下降。直到最近几年，它又被拎出来当武器使了。

为啥美国的关税收入能到3270亿美元这么夸张的地步？主要得从2018年的中美贸易战说起。当时特朗普政府觉得中国占了美国太多便宜，出口多进口少，还指责中国偷技术、搞不公平贸易。于是，美国开始对中国商品加征关税，从10%到25%不等，覆盖了从电子产品到服装的几千种商品。

到了拜登政府，虽然贸易战没那么剑拔弩张，但对中国的高关税基本没松动，还加上了对其他国家的关税，比如对欧盟的钢铝产品也收了不少税。结果就是，2025年美国海关的数据让人瞠目结舌，4月净收入156亿美元，5月222亿美元，6月直接飙到273亿美元。按这个趋势年化，妥妥3270亿美元，占美国第一季度名义GDP的1.1%。

这数字听着挺唬人，但它到底意味着啥？咱们得一步步拆开看。

关税表面上是进口商交的，但这钱最后落到谁头上，可没那么简单。经济学家们研究了半天，发现这3270亿美元的负担，主要分这么两拨人承担，

进口商品加了关税，成本自然上升。商家不是慈善家，大部分时候会把这笔成本转嫁给消费者。比如，一台中国产的电视机，原来卖200美元，加了25%的关税后，成本变成250美元。商家可能直接把价格标到260美元，多赚点利润。结果就是，美国老百姓买东西得掏更多钱。

尤其是像电子产品、衣服、玩具这些日常用品，美国自己产的少，很多靠进口。关税一涨，生活成本就跟着水涨船高。2020年，美国彼得森国际经济研究所做过研究，估算中美贸易战让每个美国家庭每年多花1270美元。现在关税更高，这数字只怕更大。

如果商家不敢把价格提太高，怕消费者不买单，那这笔关税成本就得企业自己吞下去。假设一家公司进口100美元的零件，关税25%，成本变成125美元。如果卖价还是150美元，利润就从50美元缩到25美元，利润率直接腰斩。

摩根士丹利算了笔账，2025年第一季度，美国非金融企业的平均利润率是13.8%，过去15年平均是12.2%。如果企业完全自己扛关税，利润率会跌到11.7%，比历史平均还低。如果能转嫁75%的成本给消费者，利润率能保住13.3%；转嫁50%，是12.8%；转嫁25%，回到12.2%。但不管怎么转嫁，企业利润多少都会受点伤。

对经济的冲击有多大？

这么大一笔关税收入，等于给美国经济加了个沉甸甸的税负。摩根士丹利直言，这玩意儿对经济没啥好处，反而可能拖后腿。咱们从几个角度看看这影响有多深。

关税推高了进口商品的价格，而美国进口的东西可不少，2024年进口总额超3万亿美元。价格一涨，通货膨胀的压力就来了。美联储本来就为控制通胀忙得焦头烂额，现在关税又添乱，物价上涨的苗头更明显。

举个例子，2025年初，美国消费品价格指数（CPI）已经比去年同期涨了3.5%，而关税是重要推手之一。老百姓买东西贵了，日子紧了，消费能力自然下降。

对企业来说，关税不光压利润，还可能让它们在全球市场上吃亏。比如，美国车企进口钢铝零件，关税一加，成本上升，车价就得涨。而日本或德国的车企如果没这负担，价格更有优势，美国车企的市场份额可能就丢了。

更别提供应链的麻烦。很多公司为了躲关税，把工厂搬到越南、墨西哥这些地方，但搬迁不是一天两天的事儿，短期内只会让生产更乱，成本更高。

经济学家常说，自由贸易是经济增长的发动机，而关税就是给这发动机踩刹车。3270亿美元的关税收入，听着是政府赚了，但这钱是从企业和消费者口袋里掏出来的，等于把经济活力抽走了一块。

摩根士丹利的报告里提到，美国经济现在有“偏向下行风险”。啥意思？就是增长可能不如预期。比如，美国运输安全管理局的数据显示，2025年5月航空客运量只比去年涨了1.7%，远低于疫情前的6%。2月甚至还跌了3%。这说明啥？消费者没那么愿意花钱了，经济动能弱了。

摩根士丹利为啥说“无论谁付都不好”？

大摩的观点很直接，这么大的税，不管是企业扛还是消费者掏，对经济都是坏事儿。为啥这么说？核心逻辑是这样的。

企业付，利润缩水公司赚钱少了，投资和扩张的钱就少了，雇人也会更谨慎，经济活动自然萎缩。

消费者付，需求下降，东西贵了，大家买得少，市场需求一掉，企业收入也跟着下滑，最后还是经济受损。

恶性循环，企业利润低，裁员或者不加薪；消费者没钱，买得更少。两边一挤，经济就陷进低迷。

所以，大摩的意思是，别管这3270亿美元最后是谁掏的，反正都是从美国经济体系里抽血，跑不出这个圈。

全球的连锁反应

美国这么搞关税，可不光是自己家的事儿。全球经济是个大网，你这边动一下，那边就得晃。

高关税逼得企业调整供应链。比如，苹果公司过去几年就把部分生产从中国挪到了越南和印度。但这不是搬个厂房那么简单，供应链牵涉到原材料、物流、技术工人，哪一项调整不得花大价钱？短期内，效率反而可能下降。

美国对别人加关税，别人也不是吃素的。2018年中国就反击了，对美国大豆、汽车加关税，搞得美国农民叫苦不迭。现在欧盟、加拿大也盯着呢，如果美国继续加码，人家很可能再来一轮报复。到时候，全球贸易战升级，谁都讨不了好。

关税高了，贸易壁垒多了，经济全球化的步伐就慢了。过去几十年，全球分工让各国都赚了不少好处，现在这趋势一逆转，效率下降，成本上升，发展中国家尤其受伤。

当然，也不是所有人都反对高关税。支持的人有他们的道理，咱们也得听听，

保护就业，他们觉得，关税能保住美国本土的工作。比如钢铁行业，2018年加了关税后，美国钢铁产量确实涨了点。

国家安全，有些人担心，靠进口太多会让美国太依赖别国，尤其像芯片这种关键东西，得自己搞。

贸易平衡，美国常年贸易逆差（2024年超8000亿美元），关税能让进口少点，逆差小点。

但大摩反驳说，这些好处看着不错，可实际效果没那么美。就业增加的岗位有限，成本却高得吓人。比如，2018年钢铝关税保住了几千个岗位，但美国消费者和企业多花了90亿美元，平均一个岗位成本上百万美元，太不划算。

照现在这趋势，关税政策短期内不会松动。拜登政府虽然不像特朗普那么咋呼，但对华强硬是两党共识，关税估计还得高一阵子。不过，如果经济真下滑得厉害，压力可能会逼着政府调整。

大摩给投资者的建议是，经济下行风险大，利率可能降，美元可能弱，建议买点美国国债，少碰美元资产。他们还说，7月9日前后可能是个关键节点，市场会因关税消息波动，投资者得盯紧了。

美国关税收入年化3270亿美元，这数字听着挺震撼，但背后是企业和消费者的苦水，是经济增长的隐忧。摩根士丹利说得没错，这么庞大的税收，不管谁付，对经济都不是好事。咱们普通人没法改政策，但了解这些背后的逻辑，至少能让自己心里有数，规划好手里的钱，应对未来的不确定性。

这事儿还没完，关税的故事还得接着看。你觉得呢？欢迎留言聊聊你的看法！