近日，国际铜市场再现强势行情。由于美国总统宣布以色列与伊朗达成停火协议，美元走弱、人民币走强，提振了以美元计价的大宗商品价格，铜价顺势上涨，创下近两周来的新高。

据伦敦金属交易所（LME）数据显示，截至格林威治时间6月25日10:13，三个月期铜上涨0.8%，报每吨9,743.50美元，盘中一度触及9,760.50美元，创6月11日以来最高水平。

铜价上涨背后：库存紧张 + 现货溢价推动

市场关注的焦点集中在LME注册仓库铜库存的持续减少。截至目前，LME铜库存已较2月中旬大幅下降65%，至94,675吨，为2023年8月以来最低水平。库存不断流出，背后是交易商将铜转运至美国，以套利COMEX铜期货相对LME铜的价格溢价。

不仅如此，LME现货铜合约与三个月期铜合约之间的价差仍维持高位。6月24日该溢价一度达到每吨280美元，创下2021年11月以来新高；虽然6月25日稍有回落至每吨249美元，仍反映出市场对现货铜的迫切需求。

一位金属交易员表示：“几乎每天都有金属从LME仓库流出，LME铜价相对于COMEX铜价过低，导致铜库存难以被吸引回流。”

其他金属市场走势一览

在其他伦敦金属交易所（LME）主要品种方面：

• 铝：下跌0.3%，报每吨2,581美元。尽管周一曾触及三个月高位2,654.50美元，但随着中东地缘风险缓解，油价下跌，能源密集型的铝冶炼成本预期下降，价格回调。
• 铅：上涨1.1%，至每吨2,024.50美元，盘中高见2,025.50美元，为3月31日以来新高。
• 锌：上涨0.9%，至每吨2,711美元，创6月4日以来新高。
• 锡：小幅下跌0.1%，报每吨32,670美元。
• 镍：上涨1.3%，至每吨14,990美元。

总结：

铜市场当前处于基本面和宏观因素共振的关键节点。一方面，LME库存骤降、现货溢价飙升，反映出实际需求的强劲；另一方面，美联储政策预期、美元波动和全球贸易政策变化也在持续影响铜价波动。短期内，若库存持续流出、现货供给紧张不缓解，铜价仍有望进一步挑战前高。