本周两个交易日，市场走的并不好，A股上演“过山车”行情。

周四，指数快速上涨突进，大盘强势突破3900点，一度逼近3950压力区（最近10年的收盘新高），气势如虹。但科技成长股却上演“高台跳水”——冲高回落，涨幅大幅缩水，主力出货迹象明显。

周五，市场风云突变，没有延续周四的强势，大盘低开低走，3900点得而复失。科创板、创业板双双重挫，杀跌力度不容小觑。

成交量方面，周四上涨的时候是放量，但是周五反而是缩量1000亿。

另外盘面上，这波市场上涨而被冷落的周期股、传统消费、农林牧渔、石化能源，突然迎来资金回流。逆势走强，悄然拉升。

这说明什么？或许就是资金“高低切换”要启动！

一、站在当下，我们要考虑一下，下周还能不能冲？要跌下来怎么应对？

要回答这个问题，其实我们要去看看这一轮市场上涨的底层动力来自哪里。

先是成交活跃度，7月之后，市场成交量稳定在2万亿之上。

二是杠杆资金动向，8月以来，融资融券余额已突破2万亿元，而且持续在创出本轮以来的新高。

三看新开证券账户数量。8、9月A股新开户持续突破500万户，就9月上交所开户数据环比增长10%，同比大增60%。

所以大家不需要太担心，本来市场韧性很强。

当然，对于A股来说，当进攻退潮，那么容易就是防御抬头。

综合来看，消息面扰动叠加情绪面承压，短期A股难言乐观。

但危机中，总有方向值得盯紧——

特别是是市场结构分化加剧，选股难度提升。

这意味着，下周的核心，不是去关注指数会不会跌破3800，还是能不能突破4000点，而是怎么去选择高景气、盯紧产业趋势，或者逆势走强的方向。

有哪些方向可能跑出来？

大家要知道，涨潮的时候，方向比浪花的高度更重要。

结合当前产业动态、资金流向与宏观环境，笔者梳理出下周最有可能成为主线的4个方向

1. 黄金——避险之王！

全球动荡加剧，资金加速涌入黄金资产，黄金，已不再是传统意义上的避险资产，而是全球资本重新定价的核心！

数据说话：

• 根据公开数据，2025年开年以来，全球央行连续15个月净买入黄金，累计超1200吨！
• 中国央行已连续26个月增持，持有量突破2300吨大关！
• 世界黄金协会数据，国际金价年内涨幅超18%，同期A股黄金指数市盈率（TTM）处于2015年以来42%分位，当然估值高低仍取决于后续盈利变动，不构成看涨依据。

另外就是周末的不确定影响，同时叠加市场普遍预期美联储年内或存降息空间，实际利率下行预期强化，黄金的“零息优势”正被全球资金重新发现。

从这方面看，黄金或许不是短期炒作！

2. 稀土——重要资源！

就在周末，包钢股份与北方稀土联合公告，将本季度稀土精矿交易价格定为不含税26,205元/吨。

涨幅：+37.13%。这个涨幅是最近3年以来的最高。（需提醒，矿价上涨与稀土磁材企业盈利并非简单正相关，后续若成本无法顺利传导，反而可能压缩中游利润，我们应跟踪终端订单及库存数据。）

之前每一个季度也是涨一次，但是基本上都是10%以内。

为什么能涨那么多？一台新能源车用磁材超3公斤，一个人形机器人需5公斤以上！未来五年，高端磁材需求复合增速超25%！

当前市场需求结构呈多元化特征，但终端订单能否持续兑现仍待数据验证。

还有稀土板块估值仍处低位。

周末板块龙头发布了三季报业绩，整体数据不错，有可能提高了市场预期。

另外稀土也是作为国内的一个重要资源，这给稀土带来了除去价格之外的价值。

3.国产芯片——下周新凯来有催化！

根据第二届湾区半导体产业生态博览）的预热消息，下周新凯来这家专注半导体零部件、清洗设备、量测设备三大核心领域的公司将可能带来惊喜。

在2025年3月的上海半导体展，它第一次正式亮相，就直接发布31款设备，直接让市场眼前一亮。

虽然新凯来虽然成立时间只有4年，但是他的策略是不求整机速成，但求核心部件突围。

2025年，新凯来在DUV光学系统上取得阶段性验证成果——这意味着，中国在光刻机的光学系统上，终于有了自主可控。

所以在“成熟制程扩产潮”与“先进封装需求爆发”双重驱动下，设备国产化进程或进入阶段性加速期。

4. 传统消费——低位复苏！

当市场追逐AI、机器人时，有一类资产被集体忽视——传统消费。

这部分的逻辑，其实就是防守方向+业绩，三季度来看，国内的整体消费数据还不错。

当然消费里面还是有一些新方向，比如国货新消费、情绪消费赛道、银发经济、以及AI+消费。

另外据沪深港通公开数据，北向资金连续5周净买入消费股，累计超180亿元！

消费ETF规模创年内新高，个人投资持续加码。

写在最后

这轮行情，不是普涨行情。

我们要做的，不是纠结接下来市场是涨是跌，

要知道市场不是没有机会，而是机会正在转移！

选的方向，是否有真实产业进展？是否有资金持续流入？是否有足够大的未来空间？

黄金，稀土，新凯来（国产芯片），传统消费——这四个方向，分别代表了能源与资源、科技、消费。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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