本周A股市场延续震荡走势，整体呈现“先抑后扬”的节奏。

尽管月初（也是周一）迎来开门红，三大股指全线收涨，为月度行情开了个好头。

但随后周二、周三市场情绪转弱，指数有所回调，转折出现在周四，创业板指与深成指率先反弹，周五在多重利好消息共振下，市场信心明显回暖。三大指数集体上扬，沪指强势重返3900点上方。

不过，真正值得关注的并非短期涨跌，而是市场背后的量能变化。

本周两市日均成交额维持在1.67万亿元左右，虽较11月末略有回升，但仍未能突破2万亿的状态可以看出市场当前资金仍显谨慎。

更引人注目的是，周五国产GPU企业摩尔线程上市首日暴涨超400%，不仅创下年内新股涨幅新高，更迅速点燃市场对国产算力产业链的热情。

这一事件性驱动虽带来短期情绪提振，但能否转化为持续主线，仍有待观察。

站在当下这个节点，我们不得不认真思考一个问题？

下周，市场还能否继续向上冲？

首先，我们看一下消息面，那就是下周将有两个重要消息：

一是美联储的会议。

二是12月份的重要会议。

目前周末，市场押注美联储降息的概率高达89%，这部分我们持续跟踪。

另外从上面复盘的数据也可以看到，这轮反弹更像是一场由有预期、有技术突破、以及少数热点板块驱动的结构性行情。

而非全面普涨。

所以就是我们需要思考一个问题，在经历连续数月的结构性行情后，市场是否已进入一个需要新逻辑、新催化剂、新共识来打破僵局的关键窗口？

当成交量迟迟无法有效放大，仅靠局部热点或个股爆发行情，接下来资金会怎么选择。

有哪些方向可能跑出来？

结合当前产业动态、资金流向与宏观环境，小猎豹梳理出下周有可能成为主线的4个方向。

商业航天

周末有一个消息，那就是SpaceX估值飙升至8000亿美元（约5万亿元），并计划2026年下半年IPO，直接吸引了市场关注度，或也成为全球商业航天风向标。

SpaceX其核心驱动力来自三大技术闭环：可复用火箭大幅降低发射成本（Falcon 9单次成本约3000万美元），Starlink已部署近9000颗低轨卫星，覆盖150国、用户超800万，形成稳定经常性收入，推进手机直连卫星技术，有望打开万亿美元级消费通信市场。

另外，SpaceX有望通过商业模式的转变，带来市场对商业航天的估值的重构，也就是从“项目制”转向“平台型服务”，估值逻辑对标云服务商而非传统航天企业。

另外下周也有密集发射多型火箭，包括长征十二号甲首飞验证可回收技术。另外还有长征二号D、中科宇航力箭一号、长征四号B/C中型等等。

脑机接口

近日，我国首例执行政府指导价的脑机接口手术在湖北武汉成功实施，这或许标志着该技术正式进入临床应用探索阶段。

另外从产业上出发，当前脑机接口或正迎来政策、技术和资本三重催化：

一是国家层面开始建立审评路径，解决此前“医工交叉”产品分类不清、标准缺失的监管难题。

二是底层技术取得关键突破，国产柔性电极、低功耗芯片与AI解码算法已接近临床实用门槛（延迟低于200毫秒）。

三是产业加速落地，2024年中国脑机接口市场规模达32亿元，预计2025年将增至38亿元，上半年相关领域融资超8亿元，其中阶梯医疗单笔B轮融资达3.5亿元。

此外，全球800余家核心企业中，国内凭借完整产业链和庞大临床资源形成独特优势。

消息密集释放下，脑机接口或成继商业航天后的新热点方向之一。

AI算力

周六，有一个消息称OpenAI或将于12月9日紧急发布GPT-5.2，以应对谷歌Gemini 3带来的竞争压力，虽未获官方证实，但已引发市场高度关注。

从产业链上来看，在11月以来全球AI巨头持续加速算力竞赛：

微软计划18个月内追加500亿美元投入AI超算。

Meta将2026年资本支出上调至750亿美元。

亚马逊大规模部署自研Trainium芯片

国内的阿里、腾讯、百度等也纷纷启动“万卡集群”建设。

高盛预测，2025年全球AI基础设施支出将突破3200亿美元，三年复合增速超50%。

在此背景下，算力产业链或成为受益方向，包括800G/1.6T光模块、CPO硅光技术、液冷散热系统及国产AI芯片。

在前期回调了1个多月之后，当下AI算力或值得我们持续关注。

人形机器人

周五，特斯拉公布一段Optimus人形机器人跑步的视频，市场的关注度很高，板块内有多只个股涨停。

另外就是全球顶尖科技公司正持续投入力度支持机器人领域：

特斯拉持续推进Optimus项目，目标实现量产。

英伟达推出GR00T通用机器人基础模型。

微软与OpenAI联合投资多家机器人初创企业。

国内方面，阿里、华为、宇树，小鹏等也纷纷布局具身智能与服务机器人，前期小鹏还自证人形机器人是机器人。

所以整体看下来，当前人形机器人产业有着政策支持、订单放量、技术突破与资本涌入形成共振，有望推动人形机器人从“主题”迈向产业化落地初期。

叠加国内供应链优势和老龄化带来的刚性需求，人形机器人或许正迎来中长期黄金窗口期。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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