美债又崩了，中方再抛189亿，美国大动脉被切，特朗普寻求访华

中国继续抛售美债，二十多年来首次被超越，这释放了什么信号？对此特朗普是顶不住了吗？为何急于想到中国来谈谈？

当地时间5月16日，美国财政部放出了一份国际资本流动报告，上面显示，中国在今年3月环比削减了189亿美元长期美国国债，把总持仓压缩到7654亿美元，与此同时，英国逆势买入289亿美元，以7793亿美元的体量历史性超越中国，成为第二大海外债主。

这表面上看，中国仅仅减持了189亿美元的长债，对比其7千亿美元规模似乎微不足道，但关键在于不是减多少，而是减的什么。这次中国减少的美债基本都是动辄 10 年、30 年的长债，然后换成了等同现金的短债。要知道，这些长期国债时间长流动性弱，一旦利率抬升，账面损失立刻放大，而短债既可以在几个月后自然到期抽身，也可以滚动再投资以观望形势，一旦双方关系恶化，中国完全可以及时抽身，相当于温和却有效的金融反制。

这实际上就是在向美国以及金融市场释放信号：如果博弈继续恶化，中国完全有能力继续减少美债，反之，中美关系要是继续升温的话，那我们手中的短债也可随手调头继续投资，这一招带来的心理杠杆，远大于账面盈亏。

而减持美债只是中国分散储备资产的一部分，据统计，自2023年以来，中国央行明显加大了黄金购买力度，过去一年人民银行累计增持黄金超过 260 吨，持续创下 1980 年代有记录以来最长连增纪录，同时，中资银行、保险与“巨型资管”在离岸市场加码高品质信贷 ABS、美元票据和跨境并购，所以可以看到，中国并不是在“逃离美元”，只是在通过其他资产来对美元波动和地缘政治不确定性进行对冲。

那问题来了，为什么英国要在中国抛售的同一时间疯狂增持呢？对此有人认为，伦敦历来都是全球离岸美元的主枢纽，大量中东主权基金、国际投行甚至亚洲资金都习惯通过伦敦渠道配置美债，所以这次表面上是英国增持美债，实际上可能混杂来自苏黎世、迪拜甚至新加坡的多国资金。

为了缓解美国的美债危机，特朗普还是坐不住了。在结束中东访问后，他在福克斯新闻采访中表示，愿意飞往中国讨论外交和经济问题，强调中美关系“至关重要”，虽然白宫尚未确认访华计划，但特朗普的态度显然是想与中方来一次高规格峰会。

特朗普此行的目的也不难猜，无非就是说服中国放缓减持，甚至恢复购买债券，以此稳定美债市场，毕竟如果中国继续加速抛售美债，收益率飙升可能重创美国经济，这是任何总统都不愿看到的。所以不少专家都对此表示：“特朗普的橄榄枝与其说是友好，不如说是迫不得已”。

但对中国而言，这样的“橄榄枝”并不是非得要接，特朗普通过关税打压我们以及技术封锁历历在目，中方是不可能因一句“访问”承诺就轻易放下防备。如果华盛顿能在关税撤除、出口管制和人才签证上给出实质让步，中国或许会考虑在美债问题上保持克制，反之，短债到期“不续约”便是最温和却最痛的金融反击。

通过中国、日本等国家减持美债以及特朗普急于访华等举动都可以看出，全球对美债的“无条件信仰”正在祛魅，而且地缘政治已从关税与芯片赛道向金融资金面扩散，当对话陷入僵局，各国央行与主权基金的“用脚投票”似乎比任何外交辞令都来得真实和有效。

总之，特朗普要是真心想搞好美国经济想和中国展开对话的话，最好还是自己先拿出一点诚意来，只有这样，中美才有继续谈下去的可能，你们认为呢？