2025年10月28日上午10点，《2025衡昌烧坊·胡润百富榜》的发布，为观察中国商业世界提供了一个清晰的坐标。

今年的榜首毫无悬念，却又意义非凡。农夫山泉的创始人钟睒睒，以高达5300亿元的个人财富，第四次成为中国首富。

这一数字不仅刷新了由他自己保持的纪录，也将其领先优势扩大到令人惊叹的程度。对比榜单其他成员，他的财富是第九名李嘉诚父子（2350亿元）的两倍有余，

也几乎等同于第五名黄峥（3140亿元）与第十名李书福家族（2250亿元）的财富总和。

在过去一年中，钟睒睒的财富增加了1900亿元。这个增量本身，就足以在榜单上占据一席之地，相当于一位顶级企业家的全部身家。

而与这一耀眼成就形成鲜明对比的，是另一个历史性的变化：阿里巴巴的马云，以2100亿元财富位列第十一位。这是自胡润百富榜发布以来，阿里巴巴创始人马云跌出前十名。

这一进一退，一张一弛，勾勒出中国商业江湖势力变迁的清晰轮廓。

No.01

股价上涨与稳健根基

本届榜单财富总额的大幅提升，与全球资本市场的表现息息相关。在本次排名的统计周期内（2024年8月30日至2025年9月1日），全球主要股指普遍上扬。

其中，上证指数上涨36%，恒生指数上涨42%。这意味着，众多上市公司的市值水涨船高，企业家们的账面财富也随之攀升。

钟睒睒的财富主体来自港股上市的农夫山泉。过去一年，农夫山泉股价表现稳健，涨幅达到80%。凭借其庞大的市值基数，股价的稳健上涨成为钟睒睒财富增长的巨大推动力。

他所代表的，是消费行业永续的、抗周期的商业模式。一瓶瓶看似普通的饮用水，构建起一个难以撼动的商业帝国，并在经济波动中展现出非凡的韧性。

财富增长额最高的，是时隔十年重回前五的小米集团雷军。其财富增加1960亿元，同比增幅高达151%，这与其公司股价177%的涨幅紧密相关。

这些数据表明，资本市场正在重新评估不同商业模式的价值。稳健的现金流、清晰的盈利前景和强大的品牌护城河，在当下获得了更高的溢价。

No.02

马云的创业传奇与角色转换

马云跌出前十，无疑是一个具有象征意义的节点。要理解这一点，我们需要回顾他作为中国互联网经济开拓者之一的历程。

马云于1964年出生于浙江杭州。他的早期经历充满了挑战，但展现出了非凡的毅力。他曾多次参加高考，最终考入杭州师范学院外语系。

毕业后，他成为杭州电子工业学院的一名英语教师。这段“马老师”的经历，塑造了他独特的沟通能力和视野。

1995年，马云在美国首次接触互联网，敏锐地察觉到其中的巨大潜力。回国后，他创立了“中国黄页”，成为中国互联网最早的布道者之一。

1999年，在杭州湖畔花园的公寓里，他带领着“十八罗汉”团队，创立了阿里巴巴。他当时立下的愿景——“让天下没有难做的生意”——至今仍在激励着无数创业者。

随后的故事已成为中国商业史上的传奇。2003年，阿里巴巴推出淘宝网，以“三年免费”的策略，在与国际电商巨头的竞争中胜出，深刻改变了中国消费者的购物习惯。

同年，为解决网络交易的信任问题，支付宝应运而生。这个创新的担保交易模式，不仅推动了电子商务的繁荣，更在无意中引领了中国移动支付的浪潮。

在2014年，阿里巴巴集团在纽约证券交易所上市，创下当时全球最大规模的IPO纪录。那一刻，马云和他代表的中国数字经济，站上了世界舞台的中央。

他独特的思维方式和充满激情的演讲，使他成为一代创业者的偶像。

No.03

从模式创新到全域竞争

马云此次跌出前十，并非其个人财富的绝对缩水，而是中国商业生态深度演变的结果。

首先，行业格局的多元化是核心因素。在马云赖以成功的核心领域——电商——竞争态势已发生巨变。当年淘宝网开辟的线上市场，如今已演变为一个多强并立的复杂战场。

内容电商、社交电商、本地生活电商等新形态不断涌现，分流了用户与市场。阿里巴巴面临的，是一个全域竞争的时代。

其次，财富来源的结构性变化愈发明显。钟睒睒的首富地位，彰显了基础性消费行业的持久生命力。

与此同时，在榜单前列，我们看到了来自智能制造、新能源、生物科技等硬科技领域的企业家。他们的崛起，反映了资本市场和国家发展重心对实体经济与科技创新的持续倾斜。

再者，企业家个人角色的主动转变也是重要一环。近年来，马云已逐步卸任阿里巴巴的管理职务，将更多精力投入到教育、农业科技、

环境保护等自己感兴趣的领域，实现了从企业管理者到价值投资者的角色转换。他的财富排名变化，在某种程度上也是这种主动选择的结果。

No.04

不变的只有变化本身

回顾整张榜单，我们能清晰地看到一条发展脉络：中国商业正在从追求规模和速度的“野蛮生长”时期，进入一个更加注重质量、效率、创新和可持续发展的新阶段。

钟睒睒的四度登顶，印证了“永恒的商业模式”的价值。将一件必需品做到极致，建立强大的品牌和渠道，这种看似传统的方式，在长周期内展现了强大的确定性。

而马云跌出前十，则标志着一个以平台经济、流量红利为绝对主导的时代的落幕。这并非否定其历史贡献，恰恰相反，

它说明马云当年所开创的电商、支付等基础设施，已经像水电煤一样，成为社会正常运行的一部分，其增长自然也随之趋于平稳。

结语：“5300亿首富”与“跌出前十的马云”，这两个同时出现的新闻标题，为我们提供了一个绝佳的观察窗口。

它告诉我们，没有哪个行业、哪个商业模式、哪位企业家可以永远停留在浪潮之巅。商业世界的魅力，恰恰在于其永恒的动态变化。

钟睒睒的成功，是深耕主业、稳健经营哲学的胜利；而马云的“跌落”，则是一位开创者功成身退后，江湖上新传说不断涌现的自然规律。

这份榜单不再仅仅是财富的排名，它更是一面镜子，映照出中国经济结构的转型、产业重心的转移和商业文明的演进。

变化是唯一的不变。告别一个熟悉的排名，我们或许正在迎接一个更加多元、更加坚实、也更值得期待的商业新纪元。