美联储9月降息定生死！25还是50基点？特朗普政治博弈搅全局！

美联储降息的“靴子”即将落地，全球市场都在屏息等待！若能开启大规模持续性降息，全球股市、债券、大宗商品、房地产都将迎来利好。

但这轮降息和以往大不一样，一路走下去，纠结的经济数据和错综复杂的政治博弈将如影随形。

距离美联储议息会仅剩一周，影响决策的经济数据已全部公布。芝商所利率预测器显示9月该降息25个基点，可市场至今没下定论——毕竟这次决策不只是看经济数据，政治博弈同样关键，特朗普政府仍在争取50个基点的降息可能。

今天就来拆解这轮降息的三大阶段，看看路上有哪些麻烦与机遇，而9月的开局，更藏着美联储是独立决策还是被政治染指的蛛丝马迹。

从美国非农和CPI数据来看，当前经济疲软、通胀纠结，此时降息25个基点是理性最优解。可对美国政府而言，25个基点杯水车薪，他们急需快速大幅降息。眼下月度非农就业数据只剩2.2万人，一旦转为负值，麻烦就大了。

搞经济需要钱，钱得靠发债，可当下美债能否发出去先不说，仅利息就快压垮美国财政——每收1美元，就有23美分用来还利息，别说25个基点，就算降50个基点都不够，若贝森特主导降息，恐怕恨不得一次降200个基点。

要让首次降息50个基点成真，关键落在美联储议息会投票权上。美联储7位理事中，已有3位明确支持降息，再争取1位就能倾向特朗普，他们盯上了根基较弱的库克，以抵押贷款欺诈为由将其告上法庭，特朗普还紧盯进度，要求上诉法庭9月16号前出裁决，绝不能耽误议息会。

不过资本市场并不希望降息50个基点——降25个是流动性宽松，算利好；降50个就意味着经济衰退，降息反而成了坏消息。

对市场来说，慢慢降、持续降、细水长流才是最佳状态。可首次降息后能否持续，得从两方面判断：经济上看通胀数据，政治上看库克的结局，而最终谁能主导，决定权在美国经济数据手里。

毕竟美国历史上曾因降息不慎引发大通胀，导致经济崩盘、股市暴跌，对通胀的担忧，成了影响美联储主席决策的核心因素。

目前美国通胀数据不算太坏，但前景不明，此时重启降息很可能引发再通胀。普通人难料未来通胀走向，美联储却有自己的数据体系，鲍威尔至今没承诺持续降息，大概率是看到了不太乐观的数据，照此推演，这轮降息必然扭扭捏捏、走走停停。

可特朗普不这么想，他要么不认为有通胀，要么觉得通胀压力远不及经济下滑的危险——通胀能推给“拜登通胀”，可经济下滑会让明年中期选举变得艰难，只要掌控美联储，他定会推动大幅降息。这场撕扯中，美国经济的实际表现成了关键。

若美国GDP数据连续多月负增长，鲍威尔或许会选择先稳住经济，届时美国降息才会大步向前，真正的大宽松才算来临——因为经济衰退时，美联储不仅会降息，还会扩表。

要知道，降息周期不一定会扩表，但只要扩表，就会带来充足流动性。所谓扩表，就是扩大资产负债表，美联储直接下场买债。

简单说，降息是给流动性池子注满水，可水能不能流到市场，要看市场主体意愿；而扩表是美联储直接从池子里舀水，泼向市场。

历史上，美联储扩表多是为应对经济或金融风险，比如2008年金融危机后，美联储大规模买资产，让资产负债表从8000亿扩到4.5万亿。

而这一次，推动美联储扩表的还多了一股力量——美国财政部。毕竟降息节奏太慢，发债却刻不容缓，若美联储能主动扩表接盘美债，财政压力会瞬间缓解。

不难看出，这轮美联储降息之路注定坎坷。政治威压下的降息与扩表，市场会如何看待？高流动性要怎么规避高通胀？

财政扩张时又该如何避免债务危机？面对这些全新问题，市场必然要经历一场惊心动魄的预期重构之战。对普通人而言，看懂这轮降息的节奏与逻辑，才能在机遇与风险中找到应对之策。