A股新一轮主升浪在即！股民准备好了吗？

历史规律显示，五年规划交替之年总是孕育大级别行情，而2025年恰逢“十四五”收官与“十五五”开局的重合点，牛市主升浪正在悄然逼近。

2025年9月初，A股市场经历大幅波动，Wind全A在3天内跌去8月份近一半涨幅，又在9月5日大幅反弹2.57%。这种急跌慢涨的特征，正是牛市初期的典型表现。

回顾过往三轮大牛市（2005-2007、2014-2015、2019-2021），沪深300高点均达到5500点附近。截至2025年8月，沪深300距5500点仍有约32%涨幅空间。

01 牛市征兆已现，历史规律再现

A股市场历来有“五年规划交替效应”的规律。过往四轮牛市时间节点，往往和五年规划的交替有关。

2005-2007年股改牛、2014-2015年流动性牛、2019-2021年结构性牛等大级别行情，均启动于五年规划收官或开局年。政策红利释放是核心催化剂。

2024年牛市开启，2025年是“十四五”收官之年，2026年是“十五五”开局之年。若重演历史规律，2025-2026年有机会成为牛市的主升浪。

国海证券研究报告明确指出，2025-2026年大概率是牛市主升浪阶段。这一观点得到了多家券商的认同，成为机构共识。

02 市场位置分析，上涨空间可观

从总市值角度观察，2010年以来A股经历了两轮大牛市：2014年4月至2015年6月，A股总市值增加147%；2019年1月至2021年12月，总市值增加111%。

此轮行情从2024年9月启动，截至2025年8月，A股总市值仅增加47%。从这个角度看，这一轮行情后续仍然有较大空间。

估值方面，截至9月5日Wind全A滚动市盈率较2021年的高点还有不到10%的空间。考虑到2024年9月以来上市公司数量增幅仅1%，这轮牛市高点的估值有望超越2021年的估值高点。

03 资金面积极，增量资金持续涌入

资金面显示，市场已进入牛市亢奋期。近期两融余额突破2.03万亿元，创2015年来新高，量能连续站稳2万亿元。

居民存款“搬家”现象也非常明显。2025年7月存款减少1.11万亿元，公募基金、私募备案规模大幅增加。北向资金也在7月净流入超60亿美元。

美联储9月降息概率超过90%，这将缓解人民币汇率压力，为国内货币政策创造更大空间。全球流动性环境的改善，将进一步助推A股上涨。

04 主升浪特征，风格轮动把握

牛市主升浪往往伴随着风格切换。历史数据显示，先进制造和成长科技是领涨风格。

在过往四轮牛市中，先进制造（主要是新能源、军工、机械）在六大类风格中，涨幅从未掉出过前二，成长在五大类风格中，有三次是第一。

本轮行情中，先进制造底部至今涨幅不到45%、成长风格涨幅在55%左右，均显著低于过去任何一轮牛市的涨幅。这意味着这些板块仍有较大上涨空间。

中盘股也有望崛起。不论是中盘成长（新能源、电子）还是中盘价值（有色、化工），涨幅均在25%以内，反哑铃配置、中盘崛起的契机或已经到来。

05 板块配置建议，抓住领涨龙头

根据多家券商机构的最新研判，2025年9月A股市场预计将延续“慢牛”格局。机构普遍建议关注三条主线：

成长科技是高弹性方向，包括AI与消费电子、半导体与机器人等。国产替代加速，特斯拉人形机器人量产在即，细分领域龙头或迎重估。

顺周期资源可作为防御性配置，包括贵金属与工业金属、化工与稀土等。美联储降息+美元走弱，黄金、铜价上行空间明确。

低位蓝筹适合均衡配置，包括金融板块和消费龙头。券商受益于市场活跃度提升，保险估值修复。中秋国庆双节临近，高端白酒、免税消费等细分领域业绩预期强化。

06 风险控制，投资第一原则

虽然牛市在即，但风险控制仍是投资的第一原则。机构建议总仓位不超过50%，采用金字塔加仓方式控制成本。

个股浮亏超8%时减半仓位，超15%时清仓；ETF最大回撤容忍度为10%。避免过度集中于单一板块，关注资金流向变化。

投资者应警惕高估值板块的拥挤风险，TMT板块成交占比突破40%时尤其需要注意。避免追涨杀跌，关注基本面稳健的优质资产。

理解“慢牛”特征，合理预期收益，避免短期暴富心态。科学分配才是长期制胜核心，根据风险偏好将资金划分为“防御-平衡-进取”三层结构。

技术分析显示，上证指数关键点位在3850-3950区间。一旦有效突破，主升浪目标位将在4630点。

机构预测沪指目标位在4000-5000点区间。若美联储9月降息落地且国内政策加码，A股可能突破3700点并加速上行。

牛市最大的陷阱并非是回调，而是风格切换带来的踏空。2025年二季度以来，市场正从价值风格向成长风格悄然转向，早期领涨的红利板块开始滞涨，调整充分的科技板块重获资金青睐。