板块导读

观察上周黑色系列市场行情，黑色板块供需宽松的格局尚未改变，近期原料价格下行，钢企盈利尚可，钢厂的开工率与铁水产量环比变化不大，降幅不及预期。终端需求进入淡季，固定投资小幅放缓，房地产持续疲软，需求支撑力度将逐渐减弱。从供需的角度看，黑色系价格仍然承压，但中东地缘冲突让商品市场不确定性增大，市场观望情绪较浓，黑色系各品种均在低位震荡运行。

• 原料供应方面，前五个月原煤产量同比增速显著，库存维持在高位。6月由于环保检查的影响，焦煤存在减产预期，但整体供应依旧较为充裕。焦炭现货价格持续提降，下游需求支撑力度减弱，双焦供需关系保持宽松状态，价格在底部震荡。铁水产量维持在历年均值附近，短期仍有一定支撑，铁矿供需无明显的单边矛盾，但长期预期走弱，铁矿石价格维持在区间内震荡。
• 在成材领域，终端需求进入淡季，建筑业指标下滑，供需关系渐趋宽松，近期商品市场情绪偏暖，螺纹钢与热卷价格在底部窄幅波动。而铁合金市场持续低迷，钢厂按需采购，需求难以提振，硅铁与锰硅价格低位徘徊。

行情回顾

黑色系周行情表

铁矿石主力上周走势

铁矿石主力走势

品种综述

铁矿石：供应方面，全球发运量环比增加，当前处于发运旺季，整体发运量处于同期偏高水平。需求方面，原料价格相对低位，钢厂利润仍有走阔空间的情况下，钢厂的开工率保持相对稳定，铁水产量维持在偏高位置，下降速度低于市场预期。下游市场进入需求淡季，在南方梅雨季节及高温的影响下，需求的支撑力度正在逐渐减弱。库存方面，上周港口库存与矿端库存小幅去库，但处于偏高位置，钢厂库存低位累库，库存压力犹存。在淡季需求疲软的背景下，铁矿石价格的上涨空间受到限制。中东的地缘冲突加剧，带动商品市场的多头情绪持续，铁矿石价格在自身供需状况和宏观情绪之间继续博弈，价格区间内震荡运行。

• 供应：上周全球发运量环比增加，处于偏高水平。全球发运进入季节性增长周期，港口到港量增加至近三年同期高位。
• 需求：下游需求当前进入淡季，钢厂的开工率和铁水产量保持在较高位置，上周环比变化不大，铁水产量下降不及预期。
• 库存：港口铁矿石库存环比小幅下降，同比低于去年同期，港口贸易矿石库存依然保持在较高水平。国内矿山的铁矿石库存量则维持在近几年同期的较低水平，上周钢厂库存低位累库。

基本面数据

全球发运量：全球铁矿发货量总计3506.7万吨，环比增加154万吨，其中，澳大利亚发运量总计2068.1万吨，环比增加74.5万吨，巴西发运量总计858.4万吨，环比增加186.5万吨。5-6月全球铁矿发运量进入传统旺季，发运量持续增加周期将持续到6月底，上周全球发运量环比持续增加。

数据来源：Mysteel 华西期货

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疏港量、到港量：截至6月20日，港口日均疏港量313.56万吨，环比增加12.31万吨，增幅为4.09%，淡季特征开始显现，疏港量小幅回升。港口到港量为2562.7万吨，环比增加178.2万吨。

数据来源：Mysteel 华西期货

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国内矿产量：国内矿山日均铁矿石产量47.51万吨，比上一统计周期增加1.15万吨，环比增加2.46%，同比处于近年同期低位。5月国内铁精粉月度产量2245.61万吨，环比4月有所增长，但同比处于近五年低位，目前国内铁矿石市场价格持稳运行，市场交投一般。

数据来源：Mysteel 华西期货

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铁水产量及钢厂开工率：截至上周，全国247家钢铁企业的日均铁水产量242.18万吨，环比增加了0.57万吨，增幅0.24%，环比基本与上期持平，结束了连续五周的下降趋势。钢厂高炉开工率为83.82%，环比上期上升0.41个百分点，处于近三年来同期均值附近。钢厂成本逐渐下移，部分钢厂利润有所好转，钢铁企业的盈利比例为59.31%，环比小幅上升，钢厂的盈利比例长期维持在50%-60%区间。目前下游行业已经进入需求淡季，下游需求开始逐渐下滑，铁水产量与钢厂高炉开工率上周环比小幅上升，但变化幅度不大，但淡季特征已经逐渐开始体现，后期需求支撑有减弱预期。5月，中国粗钢产量为8655万吨，同比下降6.9%。在1-5月期间，中国粗钢产量累计达到43163万吨，同比下降1.7%。6月上旬，重点钢铁企业的粗钢产量为2739万吨，与上月同期基本持平。

数据来源：Mysteel 华西期货

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港口库存：45个主要港口的铁矿石库存量13894.16万吨，环比上期减少38.98吨，降幅0.28%，目前库存量处于历史同期偏高水平，去库周期基本结束，6月份以来港口库存数据变化不大。港口贸易矿库存9283.45万吨，今年以来持续维持在高位，周环比减少1.05%，贸易矿库存仍有较大压力。

数据来源：Mysteel 华西期货

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钢厂库存及国内矿库存：国内钢厂的进口矿石库存去库小幅累库至8936.24万吨，较上期增加137.56万吨，同比处于相对偏低水平，钢厂继续维持低库存战略。国内矿山的铁矿石库存也处于历史同期的低位，上周为97.67万吨，环比减少4.66万吨。

数据来源：Mysteel 华西期货

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基差、铁螺比值：截止6月20日，铁矿石主力合约基差持续收窄至7元/吨，螺纹钢与铁矿石的比值为4.26。近期期货价格较为稳定，现货价格疲软下行，铁矿石进口利润持续收窄。受国际矿价高位与国内需求疲软双重挤压，今年以来铁矿石的进口利润多数时间为小幅亏损状态，铁矿石各品味价差持续收窄。

数据来源：Mysteel 华西期货

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