一、A股缩量冲高回落，理性看待牛市波动！

周二，A股冲高回落，沪深主板相对强势。盘面上，游戏、化肥、美容护理、化纤、农牧饲渔、互联网服务、装修装饰、农药兽药、物流、消费电子涨幅居前，小金属、医疗服务、船舶制造、生物制品、证券、多元金融、化学制药、半导体、电机、银行等跌幅居前。题材板块方面，3D摄像头、华为欧拉、鸡肉概念、猪肉概念、草甘膦、混合现实领涨，CRO概念、AI芯片、稀土永磁、机器人执行器、租售同权、创新药、减肥药等跌幅居前。

消息上，1、中办国办发文加强全国碳市场建设支持金融机构规范开展碳质押融资业务；受权发布的《中共中央办公厅国务院办公厅关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》提出，支持银行等金融机构规范开展碳质押融资业务，稳妥推进符合要求的金融机构在依法合规、风险可控前提下参与全国碳市场交易，适时引入其他非履约主体。

2、上海进一步优化住房限购政策符合条件居民家庭在外环外购房不限套数；8月25日，上海市住房城乡建设管理委、上海市房屋管理局等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》。《通知》明确，符合条件居民家庭在外环外购房不限套数，提高个人住房公积金贷款额度。

热点上，华为欧拉概念走高，润和软件、正元智慧大涨超10%，拓维信息此前涨停，天源迪科、诚迈科技、软通动力跟涨。消费电子午后拉升，胜利精密、领益制造、奋达科技、东尼电子、水晶光电、歌尔股份冲板。低空经济概念拉升，万丰奥威涨停，宗申动力、中信海直、创世纪、金盾股份跟涨。

状态上，市场整体趋势依然向上，沪指冲破3600点后，市场分歧加剧，多数个股涨幅落后于大盘指数。“反内卷”、中报业绩预增、军工、机器人、半导体、人工智能等板块轮动上涨。市场结构性行情有扩散态势，投资者可高抛低吸，获取超额收益。从长期趋势来看，孔明认为，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上的拐点。具体投资方向上，中线建议关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域的增量机会；对于风险偏好较低的投资者，可逢低关注中证A500ETF、沪深300ETF等宽基基金。

今日，A股三大指数纷纷低开，给市场参与者的心头蒙上了一层阴影。然而，开盘后指数并未延续跌势，而是震荡回升，午盘前一度翻红，展现出顽强的韧性。但尾盘，三大指数全线跳水，深成表现稍强下，指数整体迎来回落。沪指看似即将一鼓作气突破重要阻力位之际，其上行步伐却突然放缓。与之形成鲜明对比的是，深成指今日一度表现，接过了领涨的大旗，这种指数表现的切换，释放出何种信号呢？深成指的一度领涨，可能反映出市场风格的悄然切换。从行业板块的角度来看，深成指领涨背后也有着行业轮动的逻辑。此外，资金流向的变化也是深成指领涨的重要原因。今日尾盘的全线跳水也为市场敲响了警钟，揭示出3900点前的潜在风险。在持续上行后，市场积累了大量阶段获利盘，部分资金出于落袋为安的需求选择出逃，叠加前期成交大幅释放（曾创历史第二高），若后续增量资金难以延续，短期市场上行动力将进一步减弱，波动幅度可能显著加大。这意味着，尽管市场中期向好趋势未改，但短期需高度关注成交变化与风格波动，避免盲目追高。

操作上，中期向好趋势依旧下，需留意短期市场成交以及风格可能的变化。不追高之下，对于持仓进行动态调整，针对近期持续大涨的品种适当逢高减持，转而低吸低位滞涨标的；具体可聚焦三条主线：一是科技主线内部的扩散机会，从半导体、AI应用等前期高涨幅领域，转向硬件基础设施、数据要素、低位软件等补涨方向；二是布局低估值高股息板块，如银行、保险、公用事业及部分资源类品种，这类资产在市场震荡中防御属性突出；三是关注消费、医药行业业绩确定性强的龙头股，随着经济复苏预期增强，部分调整充分、基本面稳健的白马股有望重新获得资金青睐。今天焦点是：养殖业、人工智能、DeepSeek、新能源车、军工。

今日涨停天梯榜：

　　【7连板】 园林股份。

　　【3连板】 合力泰、天普股份。

　　【2连板】 特发信息、博纳影业、领益智造、浙江东日、中国卫星、华胜天成、长飞光纤、剑桥科技、亚翔集成、开普云。

今日最强风口榜：

NO.1 【华为概念】 26家涨停，10只连板股，最高连板数为8天5板，涨停股代表：合力泰、领益智造。

NO.2 【人工智能】 19家涨停，6只连板股，最高连板数为4天3板，涨停股代表：领益智造、浙江东日。

NO.3 【新能源车】 17家涨停，5只连板股，最高连板数为5天4板，涨停股代表：合力泰、天普股份。

近期强势股【园林股份、合力泰、天普股份、天融信】持续连板，连板股留意：博亚精工、中电鑫龙、北方股份、拓维信息、能科科技、三晖电气

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