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白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特接受美国广播公司的采访时透露“预计中美将于本周就关税问题进行会谈”，看着云淡风轻，但背后的压力已经溢于言表。

光36万亿美元的美债，足够美国政府焦急万分，而且，6月单月到期债务就高达6.5万亿美元，相当于每分钟需要偿还1.5亿美元。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在里根总统基金会活动上发出重磅警告：美国债市崩溃已进入倒计时，区别只是“6个月还是6年后发生”。

不过，特朗普似乎仍是采取能拖就拖的方式……

美债定时炸弹

早在2025年1月初，而美国政府法定债务已经高达36.1万亿美元。

尽管财政部依靠“非常规手段”苦苦支撑了5个月，但每拖延一天，美债崩盘的风险就几何级放大，而巨大的债务利息已成为吞噬美国财政的巨兽。

2024年，美国国债利息支出高达8820亿美元，同比暴涨33.7%，超过全年军费开支。而2025年将有9.3万亿美债到期，占未偿债务总量的三分之一。

如果特朗普的减税法案落地，到2026年，美国政府每天仅支付利息就需要掏出27亿美元。

而且，特朗普的政策组合存在内在矛盾。一方面，减税和放松监管可能刺激经济增长；另一方面，关税和移民限制则从供给端推高通胀。这种分裂可能导致美联储在更长时间内维持高利率，最终将美国经济拖入滞胀泥潭。

诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼表示：“如果特朗普要执行其议程的任何实质性部分，美联储肯定必须暂停进一步降息。事实上，美联储甚至很可能会再次感到必要加息。”

法国巴黎银行的卡尔文·谢则警告：“如果这（滞胀）确实成为现实，我们认为美联储今年加息成为一种切实的可能性，即使面对更低的经济增长。”

尽管美国财长信誓旦旦地宣称美国永远不会“债务违约”，但金融市场不相信誓言，只相信数字。

当6.5万亿到期债务遇上持续撤离的国际买家，美国财政部就像一个急需找到新信用卡偿还旧债的借款人，所以美国将目光投向了中国。

白宫的7日倒计时牌

6月1日，哈西特在电视镜头前传递出紧急信号：“双方每天都在对话，美国贸易代表格里尔的团队和中方团队每天都在沟通，试图推动此事取得进展。”

6月2日，中国商务部作出回应，发言人以三个“严重”定义美方行为：严重违背两国元首共识，严重破坏日内瓦会谈成果，严重损害中方正当权益。还列举了美方在日内瓦会谈后新增的歧视性措施：发布AI芯片出口管制指南、停止对华芯片设计软件销售、撤销中国留学生签证。

这意味着如果特朗普继续表现出极端不稳定，中国方面会非常谨慎地进行接触，并且将继续采取反制手段——稀土出口管制。

稀土这种被称为“工业维生素”的战略资源，在新能源、电子信息、国防军工领域不可或缺。而数据显示，中国稀土磁体产量占全球90%以上，冶炼分离技术占据绝对优势。

2025年4月，中国对美出口的稀土永磁材料同比锐减58.5%，仅有246吨。再加上中国目前实施的稀土管制措施包括“一批一证”，而且出口商在申请中必须写明最终用户信息。

而中国商务部发言人6月2日的表态为本周会谈定下基调：“如美方一意孤行，继续损害中方利益，中方将继续坚决采取有力措施，维护自身正当权益。”

也因此，特朗普想要逼中国做美债的接盘人，简直是天方夜谭。

5月16日，美国财政部公布最新数据，3月中国减持美债，已经由美国第二大债主变为第三大债主，而英国则成为新的第二大债主，日本仍稳居第一大债主。

不过，中国只会有计划地减持美债，但不会一次性全部抛售美债，因为美元目前仍旧是世界通用货币。同时，我国也正在致力于一个人民币的经济圈，以及推动本币交易，减少美元霸权的影响。

杰米·戴蒙也一针见血地表示：“不要指望中国屈服，中国‘并不害怕’。”这位华尔街大佬还点明一个被政客忽视的事实：美国最大的威胁并非中国，而在自身内部。

5月28日，美国国际贸易法院裁定特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策“越权”。尽管一天后联邦巡回上诉法院暂时搁置了这一裁决，但法律不确定性如同悬在关税政策头上的达摩克利斯之剑，一旦落下，特朗普的总统之位恐怕难保。

5月30日，《华尔街日报》披露，特朗普团队正在制定备用计划：考虑动用《1974年贸易法》第122条款，对全球大范围征收最高15%的关税，限期150天。

前拜登政府官员彼得·哈雷尔坦言：“尽管第122条款和第301条款的法律依据更牢固，但替代计划仍可能面临法律挑战。”

也就是说，若特朗普再挥舞关税大棒，不但解决不了美债危机，还会继续深陷法律漩涡，必将得不偿失。

特朗普应该做的是重建国际信心，需将“威胁性关税”转为“建设性谈判”，尤其通过本周中美关税会谈缓解贸易摩擦，防止债权人集体转身离场。

若美国继续以霸权自处，那么超36万美元的美债危机，将是压垮美国的最后一根稻草。

参考资料：

每日经济新闻：2025-05-17：3月中国减持189亿美元美债至7654亿美元！中国变为第三大债主，英国升至第二

观察者网：2025-06-02：白宫国家经济委员会主任：预计中美将于本周就关税问题进行会谈

环球网：2025-05-05：美债信用滑坡，中国如何破局