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文 |昕昕

前言

几周前，美股市场还在为人工智能（AI）能否持续这一热潮感到担忧，然而短短几周过去，市场却展现出了截然不同的景象：每天都能看到AI相关个股的暴涨，涨幅高达20%至40%。

这种变化是如此迅速、如此震撼，以至于人们开始意识到，这股AI风暴似乎已经成为了不可逆转的潮流。

本周的焦点无疑是“AI卖铲三杰”中的“二线梯队”——博通与甲骨文。

或许很多人并不了解，这两家企业到底如何与AI这个概念紧密关联，但在这股AI“淘金热”中，它们却是最稳健的受益者。

AI产业的淘金热

整个AI产业就像是一场大规模的淘金热，谁在前面挖掘金矿，谁就能获得最大的回报。

英伟达，这个以GPU为核心的巨头，已经在市场上树立了不可动摇的地位，但它并不是唯一的赢家。

市场对云服务和芯片的需求爆炸性增长，尤其是用于AI模型训练和推理的需求，这让博通与甲骨文等企业成为了新一轮的“卖铲人”，站在了AI产业的另一端，成为了这一大浪潮中无法忽视的力量。

特别是甲骨文，其主要业务包括企业数据库软件与云服务，虽然它并不像英伟达那样靠芯片横扫市场，但它同样在这场AI热潮中找到了自己的定位。

最近，甲骨文发布的财报令人惊艳，尽管营收略低于预期，但公司股价却在盘后暴涨了28%，创下自1999年以来的最大单日涨幅。

市场看到了甲骨文的潜力，尤其是其巨大的“剩余履约义务（RPO）”——这一指标的爆炸性增长，直接反映了甲骨文与AI领域顶级企业达成的合作协议，尤其是与OpenAI、xAI、Meta等巨头的深度合作。

更为重要的是，甲骨文的云业务正在成为其新的增长引擎，预计未来几年将持续为公司带来稳定的收入。

甲骨文的转型之快，实在令人惊叹，它不仅放眼未来与OpenAI签订了巨额合作协议，而且巧妙地避开了竞争激烈的一线城市数据中心，选择了成本较低的地区布局，大大降低了运营成本。

可以说，这一系列举措都让甲骨文在AI基础设施领域占据了一席之地，甚至在某些方面，它的布局可能比一些传统的云服务巨头更加灵活。

与此同时，博通的表现也同样令人刮目相看，尽管很多人认为博通与英伟达属于竞争关系，但事实上，两者在AI产业中的角色更加互补。

博通并没有像英伟达那样专注于GPU，而是瞄准了ASIC（专用芯片）这一细分市场，在大模型训练阶段，GPU仍然是首选，但在推理阶段，ASIC的优势却越来越明显，尤其是在超大规模云服务商对算力需求极为庞大的背景下，博通的ASIC芯片将迎来巨大的市场需求。可以说，博通正在走上一条与英伟达有所不同但同样充满潜力的道路。

博通的最新财报显示，AI业务成为了公司的重要增长引擎，半导体解决方案业务的收入大幅增长，其中AI相关业务贡献了绝大部分增量。

与Google、Meta等核心客户的合作，使得博通的AI业务迎来了井喷式增长，同时博通在VMware的收购后，也成功推动了软件业务的转型，进一步增强了公司的增长潜力。

这一切的背后，是博通凭借自身强大的技术能力和市场洞察，成功抓住了AI浪潮中的机会。

在这场AI热潮中，甲骨文与博通虽然身处“二线梯队”，但它们的价值正在逐渐显现，并且已经具备了不可忽视的竞争力。

AI对美股的影响

尤其是在AI基础设施这个领域，它们所扮演的“卖铲人”角色，不仅稳健而且富有远见，正如Acecamp研究所指出的，当头部算力资源被少数巨头垄断时，具备可靠替代能力的企业，往往能够享受到市场给予的高估值溢价。

而甲骨文与博通，正是这一趋势的受益者。

让我们再回过头来看看美股市场的表现，随着AI技术的快速发展，标普500指数屡创新高，华尔街的机构投资者对未来充满了信心。

尽管9月季节性效应不利于美股，但大多数机构依然持“逢跌买入”的态度，AI的持续热潮成为了支撑股市上涨的关键因素。

对于美股而言，AI无疑是当前的主线，而这种主线不仅推动着股指的上涨，也让市场看到了更多的机会。

高盛在其市场观察中提到，尽管当前的市盈率处于历史高位，但强劲的盈利增速让人对未来充满信心，而且无论是企业盈利的强劲表现，还是降息预期的持续支撑，都使得市场保持乐观。

AI的浪潮已经不仅仅是科技行业的一场革命，它正在以惊人的速度推动整个资本市场的变化。

在这场浪潮中，英伟达、博通、甲骨文等企业虽然身处不同的赛道，但它们无疑都将是未来几年市场最重要的“卖铲人”。

在这场属于AI的黄金时代中，谁能抓住机遇，谁就能成为赢家，而对于我们普通投资者来说，如何在这波热潮中找到合适的投资机会，可能将决定未来的财富命运。