40年经济过山车，日本二战后如何快速崛起，又是如何走向崩溃？

战后日本从一堆废墟起步，爬到世界第二大经济体的高位，GDP年年蹿升10%以上，那叫一个风光。可好景不长，80年代末的资产泡沫一戳就破，从此拖进30年的泥潭，增长率勉强1%出头。

这40来年的过山车，关键转折就那几点：占领军的改革铺路，战争订单拉动，石油危机逼出转型，外加广场协议的汇率大棒。

二战刚结束，日本经济基本瘫了。1945年8月投降时，工业产值只剩战前的13%，消费品更惨，只有4%。劳动力丢了185万年轻人，国库空空，资源还少，生产资料全缺。

老百姓手里没积蓄，粮食都成问题。要不是美国占领军插手，这摊子事得烂上好几年。

占领期从1945年9月美军登陆横滨开始，到1952年旧金山和约结束，整整7年，美国主导的改革直戳要害。

政治上，1946年新宪法一出，天皇从神变成象征，国会成最高权力机关，众参两院选举拉开，1947年4月就全民投票，妇女也头回参政。

这套民主框架稳住了内部，免得军国主义死灰复燃。

经济民主化是重头戏，分三块：土地改革、劳工权益、财阀拆分。土地改革从1946年底启动，到1950年收尾，美军强制收购地主田亩，低价分给佃农。

战前日本土地超集中，地主收租高到农民吃不上饭，好多兵就是为混口粮才上战场。

改革后，80%的耕地重分，租佃率从45%掉到10%，粮食产量立马翻番，1946年人均热量才1500卡，到1952年超2000卡。这不光解了饿肚子，还拉动农村消费，城市工厂才有原料。

劳工法在1947年生效，工会合法，罢工权保障，工资集体谈判成常态，工人权益稳了，生产积极性上来了。

财阀解体更狠，三井、三菱、安田这些巨头从1947年1月开始拆，禁止交叉持股，引入反垄断法和公平交易法。

战前财阀垄断资源，市场死水一潭，拆后中小企业冒头，竞争活络，资金流转顺了。教育也跟上，义务教育从6年拉到9年，识字率蹿到98%，技术工人批量培养，为后来工业起飞攒人手。

这些改革没花日本自己太多血本，美国主导，几年内就推开，搁别国得打内战才行。

1952年，日本政府接棒，建起“日本式市场体系”。主银行制一对一绑定银行和企业，资金定向输血，交叉持股绑利益，终身雇佣稳就业。

这套像连环船，抗风浪强，但也埋下隐患。

复苏期在1946到1955年，GDP年均9.2%，靠的就是这基础。真正腾飞从1956年高速增长期起步，到1973年结束，18年里平均10.5%。

为啥这么猛？两大外因拉动：朝鲜和越南战争订单，外加技术引进。

1950年6月，朝鲜开打，美国把日本当后勤基地，补给线从本土绕远，就近在日本加工。军需出口占总出口60%，纺织、钢铁、电子全线启动，神户港箱子堆山，资金技术设备涌入。

1953年，日本出口翻三倍，外汇储备从0攒到20亿美元。电子业起步，收音机电话机组装线拉开，战后引进美国专利，松下、索尼这些牌子冒头。

越南战争从1965年热起来，日本再捡便宜，军工订单又一波，钢铁产量从1955年的900万吨飙到1970年的9300万吨。

内因是产业政策牛。通产省这部门从战后就掌舵，制定“倾斜生产方式”，优先重化工业，补贴钢铁机械化肥。1955年“资本革命”启动，企业从轻纺转重工，投资率高达30%。

外汇管制严，美元全砸进口机器，不是奢侈品。教育投资大，大学工科生翻番，研发支出占GDP的 2%。1968年，日本GDP超意大利法国，成世界第二，出口导向型经济稳如老狗。

汽车家电这些后来金字招牌，全在这期打底。丰田、本田从组装起步，1960年出口突破10万辆，靠的就是低成本高品质。

转折点在1973年石油危机。10月，赎罪日战争爆发，石油输出国组织（OPEC）禁运石油，日本100%靠进口，油价从3美元/桶窜到12美元。

GDP增速从前年的8%掉到负2.5%，通胀17%，街头排队抢油，企业倒一片。危机倒逼转型，日本企业拼了命降油耗。

汽车业带头，丰田推卡罗拉，花冠这些小排量车，油耗降30%，价格才美系一半。1974年，卡罗拉下线，出口狂飙，1980年日本汽车产量1100万辆，超越美国成全球第一。

美国通用福特吃亏，每年亏几十亿，工厂关门潮起。日本家电也省油，冰箱、洗衣机出口全球，1980年，占据美国20%的市场。

这波转型让日本从能源依赖国变高效制造国，GDP在1974年后回血，平均增长5%。

可美国不干了。日本出口从1980年1220亿美元到1984年3680亿，对美顺差从100亿拉到500亿，美国总逆差1480亿，三分之一来自日本。

日货便宜耐用，挤压本土产业，失业率升。美方出招：出口配额，汽车限185万辆/年；关税翻倍，电子产品100%税；强买美牛肉半导体。企业被迫在美国建厂，带动就业。

最狠是1985年9月的《广场协议》，五国财长在纽约签字，目标是贬值美元升值他币，日本同意日元上升10-20%。

签下后央行抛售美元，汇率从1:240到1:222，预期稳赚，国际热钱涌入做多日元。结果失控了，1986年底上升60%，1988年汇率为1:128，升一倍。

日元升值锤死出口，企业收入腰斩，汽车卖1万美元，换回日元从24万变12万，亏大发。实体经济凉，制造业贷款从26%降16%。

日本央行慌了，从1986年1月到1987年2月，五次降息，利率从5%到2.5%。货币喷水，贷款从269万亿到1989年600万亿，增长50%。

钱没地去，实体不吸，转股市地产。

政府推出1987年修正行政法和第四次国土开发，资金全灌地产业。金融地产贷款升12%，日经指数从1985年1.3万点到1989年3.89万，翻4倍。

土地价也翻4了倍，东京皇居地价顶得上整个加州。银行放贷松，抵押资产就批，杠杆堆山。

企业不投生产，炒股买地，国际资本推波。

1989年来到繁荣顶峰，索尼斥资34亿美元买下哥伦比亚影业，日本地产商13亿买洛城14栋楼，美国地产10%落日企手。东京银座人们用万元支票叫车，高尔夫从贵族运动变成全民运动。

这些都是繁荣假象，实体投资萎，货币全卡资产，GDP增速靠泡沫拉动，实际消费弱。

1990年，泡沫被戳破。央行3月到8月，五次加息，2.5%到6%。大藏省3月限地产融资，坏账管紧。热钱撤，股市崩，日经一年跌40%，市值蒸474万亿，占GDP的74%。

房价从1991年起暴跌，坏账18.7万亿，1992年达到22.2万亿。企业资产缩水，银行坏账堆，清理十年。经济进通缩，物价三年下跌2%，1991-2020年的GDP均不足1%。

居民杠杆68%，企业104%，债务雪球滚。失业上升，1990年代末一年的自杀人数超过3万人。

日本为什么到现在还出不来？结构问题多。人口老化1991年出生率破1%，2023年跌到0.6%，老龄率为15%；用人终身雇佣僵，中小企业贷不到钱；政府刺激晚，财政赤字拉GDP到250%。

安倍在2012年推出“三箭”宽钱松债改结构，QE（量化宽松）印钞，利率零下，股市反弹但债台高。2023年，日本名义GDP的4.2万亿美元，被德国超过。

日本崛起靠改革外力加内生动力，转型抓机遇，但汇率失控加宽松过头，泡沫一破就完了。日本的40年的过山车，值不值得复盘？值，起码知道，经济靠“稳”字当头。