英伟达财报今夜重磅来袭！美股“风向标”再临大考

华尔街分析师们一致押注英伟达将再次交出“超预期+上调指引”的强势财报，而期权市场却预示股价将出现高达7%的剧烈波动。

今夜，全球资本市场屏息以待。美东时间11月19日盘后（北京时间11月20日凌晨），英伟达将发布2026财年第三季度财报。这家占据标普500指数约8%权重的科技巨头，此次业绩披露被视为年末美国股市最重要的风向标。

华尔街对这份财报的预期近乎一致地乐观：预计营收将达到552.8亿美元，较去年同期增长超过55%，调整后每股收益预计为1.26美元。

然而在这片看好声中，期权市场却传来不同声音：投资者预计财报后股价可能出现±7%的波动。

01 多项业务协同发力，数据中心仍是增长核心引擎

英伟达本季度业绩的增长动力依然来自其核心业务——数据中心。市场预计该部门营收将冲击480亿美元，同比增长约56%。

这一增长的支撑来自于Blackwell系列芯片的大规模放量。交银国际测算显示，Blackwell系列产品收入贡献占比已达90%以上。

供应链方面也传来利好消息。摩根大通指出，过去3-4个月，英伟达供应链展现出强劲执行力，相关产品产量环比大增约50%至1万台，预计本季度将保持同等增速。

除数据中心外，英伟达的游戏业务也展现出强劲势头。随着新一代50系列显卡的推出和放量，该业务预计将延续增长态势。

专业可视化、汽车和机器人业务虽然规模相对较小，但增速惊人，其中汽车和机器人业务增速接近70%，甚至超过了数据中心业务。

02 华尔街看好与市场疑虑并存

华尔街主流机构对英伟达本季度表现普遍持乐观态度。杰富瑞和韦德布什的分析师在近期报告中均表示，他们预计这家AI巨头将“超预期并上调指引”。

韦德布什分析师指出，来自微软、Alphabet和亚马逊等“超大规模企业”的支出增长，大部分似乎最终都流向了英伟达，因为这家芯片制造商“提供了AI服务器价值中不成比例的部分”。

然而，一些投资者和分析师开始质疑这些最大的科技公司在看到更清晰的投资回报路径之前，愿意支出多少。

看空英伟达的阵容同样不容小觑。最新13F报告显示，软银、彼得·蒂尔已清仓英伟达，桥水、花旗亦有所减持。

03 三大核心风险不容忽视

英伟达面临的最显著风险之一是中国市场份额的流失。伯恩斯坦最新数据显示，英伟达在中国AI芯片市场的份额已从2024年的66%滑落至54%。

这一方面源于美国出口限制使其无法向中国市场供应最先进产品，另一方面，华为、寒武纪等本土厂商产品迭代速度惊人。

供应链瓶颈是另一个潜在风险。花旗指出，由于先进封装产能受限，AI芯片的供应在2026年前将持续低于需求。

电力基础设施限制也是一大制约因素。摩根大通提示，未来五年约120吉瓦的算力产能计划面临电力供应挑战，这是投资者最关切的潜在风险之一。

04 市场影响远超单一公司范畴

英伟达此次财报的意义已经超越单一公司的业绩披露，成为全球科技市场最重要的定价事件。

由于英伟达在主要指数中的权重巨大——其市值约占标普500指数的8%、纳斯达克100指数的10%，其业绩表现将对整个市场产生外溢效应。

自Meta发布财报引发对AI支出可持续性的担忧以来，“美股七巨头”指数已下跌约5.8%，英伟达股价更跌超8%。

如果英伟达能交出超预期业绩并给出强劲指引，可能重燃市场对AI革命的热情；反之，若业绩或指引不及预期，则可能加剧市场对AI泡沫的担忧。

随着财报发布临近，多空双方严阵以待。华尔街分析师们预计英伟达将再次交出亮眼成绩单，而期权市场却预示股价将出现剧烈波动。

这场较量的结果，不仅将决定英伟达自身股价走向，更将成为判断AI革命究竟是“真火”还是“虚火”的重要试金石。