“避开中国”时代结束？全球热钱涌向中国？法国降级仅仅只是开始

惠誉在北京时间9月12日给法国贴上了“降级”标签，将其主权信用评级从AA-下调至A+。理由是法国政治动荡持续、预算法案久拖未决，公共债务高企且在不断增加。

按道理来说，每当欧洲出现资本动荡的时候，全球流动性资金处于避险的需要，会纷纷买入美元和美债进行避险。

但是美国银行等国际金融机构却在上周发布报告，建议投资者做多中国股市，全球资本悄然之间正在重新布局。

华尔街巨头们纷纷转头看好中国资产，这场全球投资的大变局背后藏着怎样的逻辑？相比较美国股市来说，为什么华尔街把目光投向了中国股市？

“避开中国”时代即将结束

根据美国银行发布的研究报告称，在美国华尔街过去流行十多年的“避开中国”的投资主题正在逐渐结束，越来越多的华尔街资金正在缓慢的流向中国。

这份报告具有极其重要的风向标意义，也是在告诉全球所有投资者风向变了。

和中国股市相比，现在的美国股市，AI投资主题太热了，几乎所有人人都买入了AI,美股中AI相关的科技巨头股价已经炒得很高了，越来越多的人开始担心这个泡沫可能会破裂。

所以美国银行建议，不要把全部身价押注到美国AI上，要寻找一些稳健的资产，来平衡高风险的东西。

所以这个时候中国的人民币和人民币资产成为了全球最大的亮点，中国的科技股成为了对冲美股AI泡沫的关键点。

美国银行作为华尔街的核心玩家，曾经发表过很多具有风向标和转折点的策略报告，比如它喊出“Cash is King（现金为王）”、“The Magnificent 7（美股七巨头）”这些说法，都迅速变成了市场流行语。

现在他喊出“避开中国”即将结束，也就意味着华尔街过去长达几十年的叙事逻辑可能会改变。

全球资本转向中国，法国降级只是开始

然而就在这个档口，法国正陷入政治与财政的双重危机。九个月内换了六任总理，创下第五共和国历史上的混乱纪录。

财政“失血”早已让法国不堪重负。2024年法国财政赤字达5.8%，今年预计仍高达5.4%。利息支出每秒递增5000欧元，明年将吞噬750亿欧元财政空间。

按照财政部预测，法国债务利息支出今年预计为670亿欧元，到2030年前可能突破1000亿欧元，成为公共财政的沉重负担。

在过去几十年的时间里，每当欧洲大陆陷入动荡或者不稳定的时期，全球流动性资金都会选择买入美元和美元资产来进行避险。

但是现在叙事逻辑再度发生巨大的改变。

就当法国陷入困境之际，全球资本正在悄悄转向中国资产。2025年，全球资本配置发生了明显转变，美元走弱等不确定性推动资金从美国市场流向估值洼地。

中国因经济韧性与产业红利，成为外资增配的主要目的地之一，北向资金上半年净流入超836亿元，折射出国际资本对中国经济转型升级的长期信心。

这场全球资本流动的“东升西降”趋势，不仅反映了中美两国经济基本面的差异，更揭示了全球投资格局的深刻变革。

美国经济不确定性大幅上升，在欧洲加速财政刺激的背景下，美国经济的相对优势削弱。在美元走弱的驱动下，资金开始流向美国以外地区。

“从估值角度看，无论是A股还是港股市场，中国股市相对发达市场的估值都有明显折价”

多家外资机构认为，“哑铃策略”是当前中国权益配置的重要视角：一端关注成长龙头，一端聚焦高股息优质蓝筹，以期在中国权益内部兼顾成长与收益双重机会。

金融市场的风向真的变了。曾经被刻意回避的中国资产，正在成为全球资本争相配置的香饽饽。