提前出逃，9.18主力资金“最大卖出”这些股

2025-9-18 15:39:53

易点天下（301171）后市研判分析

一、业绩高增长但盈利质量承压

营收增速亮眼：上半年营收17.37亿（+59.95%），Q2单季8.08亿（+33.52%），主要靠效果广告拉动（占比96.6%）。电商客户收入翻倍，服务SHEIN、Temu等头部客户出海。

净利润增速落后：归母净利润1.44亿（+8.81%），扣非净利润下滑7.47%。二季度扣非净利润同比降30%，主因销售费用率提升和AI研发投入加大。

毛利率持续下滑：中报毛利率17.74%（同比-3.38个百分点），反映行业竞争加剧和低毛利程序化广告占比提升。

二、AI技术落地成核心变量

程序化广告效率提升：算法升级后推理效率提升7倍，计算成本降25%，广告精准度提高。与Adjust合作推进数据归因分析，增强竞争力。

AdsGo.ai系统上线：7月发布全自动AI广告投放系统，5分钟生成全球投放方案，服务中小客户。若商业化成功，或打开新增长空间。

技术合作深化：与华为云、智谱AI等合作，私有化部署DeepSeek-R1大模型，多语言创意生成能力提升。

三、资金面分歧明显

主力资金撤退：9月18日主力净流出1.15亿，近5日累计净流出2.51亿。但8月1日龙虎榜显示机构买入1.7亿，游资博弈激烈。

散户跟风抛售：当日散户资金净流出6453万，换手率9.54%显示筹码松动。需警惕短期获利盘兑现压力。

四、技术面短期承压

关键压力位突破失败：9月17日最高触及33.11元（接近压力位34.59元），但次日回落至31.50元，形成“长上影线”看跌信号。

MACD指标转弱：MACD柱状线接近零轴，DIFF与DEA线粘合，若形成死叉可能引发回调。支撑位看29.61元（20日均线）。

五、机构观点与风险提示

目标价空间：机构综合目标价37.57元（较现价+14.37%），但需警惕2025年1767%的净利润增速预测能否兑现。

核心风险：应收账款占净利润397%，回款压力大；AI研发投入挤压短期利润；客户集中度高（SHEIN等头部依赖）。

六、结论：震荡中等待催化

短期受资金流出和技术面压力影响，股价或围绕30-34元震荡。中长期看AI广告系统渗透率提升、跨境电商出海需求两大主线。若Q3毛利率止跌或爆款AI产品落地，可能突破前高36.7元。