原糖、郑糖：本周一跌一涨，后市或震荡下跌

【本周国际原糖价格偏弱震荡，国内郑糖价格反弹】本周，国际原糖价格呈偏弱震荡态势。截至周五，ICE原糖10月合约收盘价报16.53美分/磅，较前一周下跌0.01美分/磅，跌幅0.06%。消息显示，截至6月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从80艘降至76艘，等待装运的食糖数量从291.04万吨降至285.39万吨。5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4784.2万吨，同比增加248.2万吨，增幅5.47%；制糖比为51.85%，较去年同期增加3.65个百分点；产糖量为295.1万吨，同比增加24万吨，增幅8.86%。6月16日，巴西矿业和能源部长透露，国家能源政策委员会将在6月晚些时候决定是否把汽油中的无水乙醇混合比例从27%上限提高到30%。国内方面，本周郑糖价格反弹。截至周五，郑糖9月合约收盘价报5720元/吨，较前一周上涨56元/吨，涨幅0.99%。海关数据表明，2025年5月我国进口食糖35万吨，同比增加33万吨；1 - 5月累计进口63万吨，同比减少64万吨。2024/25榨季截至5月底累计进口209万吨，同比减少104万吨。2025年5月我国进口糖浆和预混粉共计6.43万吨，同比减少15.06万吨。1 - 5月，全国累计进口170290项下三类商品19.03万吨，同比减少53.99万吨，降幅73.94%；2024/25榨季截至5月累计进口82.32万吨，同比减少32.23万吨，降幅28.13%。市场观点认为，外盘下跌使进口利润窗口打开，且为近五年最佳进口窗口。虽国内产销进度同比加快，但下半年进口供应将增加，后市糖价震荡下跌可能性大。下一轮反弹需巴西产量出现较大问题。