真惨！连亏6年从138跌到8.2元,大摩,小摩,瑞银,高盛,巴克莱却重仓

大摩、小摩、瑞银、高盛和巴克莱这些国际投行，喜欢投资A股中细分行业的龙头公司。通常来讲，一家公司能吸引一家或者两家这种国际投行，就已经是凤毛麟角了，而今天复盘的这家公司，竟然吸引了这五家投行同时出现在它的前十大流通股东里。

今年一季度，小摩，新进54.95万股，位列第4大流通股东；高盛，新进53.65万股，位列第5；巴克莱，新进37.95万股，位列第8；瑞银，新进32.85万股，位列第9；而大摩，则是新进26.10万股，位列第10。

那么，公司究竟有什么魔力，能让这五家知名国际投行同时为之重仓呢？还还得从基本面说起。

公司于2017年11月1日，在创业板上市，发行价40.29元，属于电力设备 — 其他电源设备Ⅱ行业，主营电力电子行业领域中智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。

2024年，公司电动汽车充电电源，营收占比56.35%，毛利率18.04%，利润占比49.88%，是公司最赚钱的业务；其他电源业务，营收占比26.17%，毛利率13.68%，利润占比17.57%；电力操作电源业务，营收占比17.48%，毛利率37.94%，利润占比32.55%。

从竞争力上看，公司是电力电子行业领域的领先供应商，专注于智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。公司产品已长期稳定应用于国家智能电网、新能源汽车、储能、轨道交通、工业4.0项目等科技发展和创新领域，在行业内有一定口碑，处于同行业前列。

此外，公司在高压快充方面，也有着较深的布局。公司目前有液冷快充相关类型产品，公司高压快充产品目前产品已实现系列化生产，单充电电源模块产品功率等级从3KW~30kW，系统功率等级覆盖21kw~450kw，可以满足多数直流快充应用场景的需求。

从业绩上看，公司最近十年的营收总体是下滑的，从2017年上市之后，营收就再也没有能够创出新高，或许可以说，公司的营收是上市即巅峰。

扣非净利润的表现就更糟了，从2019年开始就亏损，直到2024年，连亏了6年；并且还在去年创出了上市以来的最大亏损记录——8977万元！主要是因为行业竞争加剧导致营收下滑，公司研发费用和管理费用攀升，以及资产减值和信用减值损失所致。

业绩表现不佳，势必会影响公司股价在二级市场上的表现。公司上市初期，借助新能源的风口，一口气拉出了10个涨停板，股价一度飙升到了每股138元（除权），较发行价大涨了近3倍！然而，随着公司业绩的不断下滑，以及公司的几次送股，公司股价开始一路东南飞。到了2024年3月份，股价一度跌到了8.17元，相较于高点，前复权的情况下跌幅高达82%！简直是离了大谱。

总体来看，大摩、小摩、高盛、瑞银和巴克莱，在今年一季度选择重仓该公司，肯定不是奔着公司的历史业绩表现来的。我认为，原因主要有三点，

一方面，公司目前市值不到30亿，是个典型的小盘股，股价弹性比较好；

另一方面，公司股价经过数年的下跌调整后，估值相对来说已经不算太高，筹码也相对比较集中；

此外，公司定位于智能高频开关电源核心部件供应商，有着热门的高压快充、换电、数据中心、储能、数字灯杆等热门概念，容易被市场炒作，比较符合这些外资投行的口味。

不过，从股价走势来看，这5家国际投行，并没有能够明显获利，顶多也就是处在一个浮盈的状态。