政策利好VS关税危机！四中全会今日定调，这些板块将绝地反击

2025年10月20日，A股市场呈现出缩量回调的态势，风格切换明显，“成长弱、价值强”的格局明显突出。

当日，沪深两市成交额约1.95万亿元，连续两日低于2万亿元，交投情绪明显降温。下跌股票数量超过4000只，涨跌比接近1:9，恐慌情绪得以集中释放。

短期均线被跌破，创业板呈现出断头铡刀的空头形态，筹码结构亟待修复。

上证指数收于3839.76点，下跌1.95%，全天在3835.36 - 3921.06点间震荡；深证成指跌3.04%；创业板指领跌，跌幅达3.36%；科创50指数也大幅回调3.77%。

北向资金净流出约50亿元，主要减持科技与消费龙头，但高股息资产获内资承接。资金呈现出从高估值板块向低估值板块切换的特征。电子、传媒等科技板块遭抛售，而银行、煤炭、食品饮料等防御性板块则吸金明显。

图片由AI生成仅供参考

相关市场表现，美股上周五探底回升，纳斯达克指数收涨0.52%，标普500涨0.53%，道指涨0.52%。科技股领涨，地区银行因信贷风险担忧承压。

美股的反弹缓和了全球避险情绪，富时A50期货同步上涨0.85%，为A股提供了一定的外部支撑。

港股市场深度调整后有反弹契机，恒生指数跌2.48%，恒生科技指数大跌4.05%，科技股与芯片股拖累明显。

不过，恒生科技指数夜盘反弹3%，技术面接近前期筹码密集区，短期超跌反弹动力增强。

对于A股市场的走势，利好因素与风险因素并存。利好方面，二十届四中全会当日开幕，聚焦“十五五”规划，新质生产力如AI、半导体、新能源等有望获得政策支持。

央行近期投放1.7万亿元流动性，ETF连续净流入超800亿元，险资也加大了权益配置。此外，沪深300动态PE仅12.3倍，处于历史分位30%，中长期配置价值凸显。

风险因素也不容忽视。中美关税谈判处于关键期，11月豁免到期，美国对华卡车关税新政11月1日生效，可能扰动市场。

如果上证指数失守关键支撑位3835点，可能下探3820 - 3800点。

总体来看，A股市场当前虽面临一定压力，但政策面和资金面的支持仍为市场提供了一定的支撑。投资者需密切关注市场动态，谨慎操作。

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