棉市日报（10月27日）

郑棉期货

10月27日，中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，就各自关切问题达成基本共识，受此影响宏观情绪回暖。基本面看，北疆交售基本结束，增产基本确定，南疆由于部分棉田减产，籽棉收购价格持续走高；下游棉纱市场产销回暖，部分纱厂小幅提价，但下游接受程度较低。预计郑棉短期延续震荡偏强格局。

纽约期货

10月24日，12月合约64.20美分，涨13点，3月合约65.71美分，涨4点；成交量29058手，增加4437手；市场期待本周末在马来西亚举行的贸易谈判以及下周在韩国举行的APEC峰会给棉花贸易带来希望，ICE棉花期货获得少量投机买盘的支撑，盘面整体略微收高。本周棉花市场从高点回落后小幅回升，月底的会议对市场下一步走向有着重要意义。此外，美国9月份CPI低于市场预期，进一步提高了美联储继续降息的可能性。

棉价跟踪

10月27日，进口棉到港均价（M指数）73.19美分/磅，较24日涨0.04美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12614元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13663元/吨；国内3128棉均价（B指数）14762元/吨，较24日涨9元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14870元/吨，较24日涨10元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2601）976元/吨，较10月24日跌23元/吨。

棉市要闻

国内棉市

据巴州、阿克苏、喀什等地农民及棉花加工企业反馈，截止10月25日，南疆籽棉整体采收进度已达到60%左右，其中阿克苏、巴州进度要稍快于喀什、和田等棉区。

一方面，10月上中旬以来南疆各棉区天气晴好，利于籽棉采收；另一方面，随着10月中旬北疆棉花采收进入后程，部分棉区降雨增多，再加上南疆一些棉花经纪人、合作社与农民签订籽棉采收协议，吸引北疆采棉机快速南下。值得注意的是，受2025/26年度籽棉单产不及预期（阿克苏、巴州一些棉田实际采收单产同比下降10-20%）及棉花种植成本居高不下的影响，个体农户、植棉大户存在一定的惜售情绪，导致南疆籽棉交售进度偏慢（弱于北疆），阿瓦提、库车、沙雅及巴楚等棉花地头存放蛋卷棉的现象并不少见，农民等待更高价格出手。

从调查来看，10月26-27日，巴州、阿克苏等地净衣分37-38%、水分12%以内机采棉收购价约6.30-6.40元/公斤（高衣分、高品质收购价6.50元/公斤左右）；37-38%净衣分、12%以内水分手摘棉收购价7.05-7.10元/公斤。随着上周郑棉期货反弹力度减缓，多空双方在13500元/吨附近陷入僵持，轧花厂收购趋于谨慎，对籽棉等级、水分、杂质等指标检测越来越严格。

一些涉棉企业认为，虽然2025/26年度南疆籽棉单产偏低及北疆前期上市的机采棉等级不理想（41级及无主体品级占比高，很多批次含1-3级淡点污棉），但轧花厂达到保底收购量后很可能减收、降价，加上天气、郑棉盘面波动性加强及外围消息面等不确定性因素，建议棉农加快交售，尽早落袋为安。

国际棉市

据青岛、张家港、武汉等地部分棉花贸易企业调查/估测，截止10月25日，中国各主港棉花库存总量约32-33万吨，延续近一个月来的缓慢增长势头，其中澳棉、巴西棉、美棉、土耳其棉、西非棉、墨西哥、苏丹等库存位居前列。

虽然9月份印度棉进口量达到1549.33吨（环比增长215.2%，同比增长1106.56%），但从部分国际棉商、棉企反馈来看，几乎没有2024/25、2025/26年度印度棉挂单/报价（已清关印度棉人民币报价也非常稀少）。业内判断，印度棉进口同比/环比大幅增长或只是昙花一现，主要是印度新棉加快上市、港口保税印度棉降等降级严重、低等级澳棉/土耳其等替代品冲击、棉花企业“打包”销售、扩大优惠等方式抓紧清仓所致。

对于11-12月港口棉花库存变化，大部分涉棉企业认为“入大于出”、持续增长的趋势延续，总库存上升至40-45万吨的概率较大。

其一、中美虽就稳妥解决多项重要经贸议题形成初步共识，但转化、落实仍需要时间，棉制品出口溯源订单恢复期有待观察；其二、9月份以来2024/25年度巴西棉价不断跌出新低，纺织企业/贸易商加大巴西棉询价、签约、装运。另外，巴西棉的等级、品质较上年度继续升高，SM 1-3/16及以上指标占比上升，对澳棉、美棉的替代性越来越强；其三、近期西非、哈萨克斯坦、巴基斯坦、墨西哥、希腊等小品种棉花保税/船货报价呈现回升势头，预计11月份后到港/入库量继增；其四、2025年我国棉花进口配额已经固化（20万吨加工贸易滑准关税配额存在“持合同申报”、2个月有效期、下脚料处理难题等原因企业使用率或不高），1%配额紧张的趋势不变。

（来源：中国棉花网）