PTA：库存下降 期价震荡偏强

【5 月 23 日郑商所 PTA 期货仓单及相关动态】5 月 23 日，郑商所 PTA 期货仓单 56566 张，环比上个减少 994 张。上周 PTA 社会库存量为 373.16 万吨，环比减少 14.97 万吨，自 3 月以来库存延续下降态势。上周部分装置迎来重启与短停检修，PTA 行业负荷率提升至 77.1%。上一，PTA 现货市场商谈氛围一般，现货基差走强。5 月主港在 09+150~160 附近成交，宁波货在 09+135~140 附近商谈，价格商谈区间在 4840~4905 附近。6 月 09+160 有成交。主流现货基差在 09+151。【机构对 PTA 后市观点】广州期货认为，后市根据供需平衡表，PTA5-6 月仍面临检修及去库带来的供需强现实，受成本推升、出口备货增加以及终端需求改善的影响，短期 PTA 在成本支撑及去库格局下，期价震荡偏强。但中期来看，PTA 盘面加工费修复之后，6-7 月装置检修落实执行情况或不及预期。PTA 新产能投放远期供应偏宽松预期。随着中国对美抢出口预期在 6 月下旬逐步收尾以及内销淡季来临，前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，下游工厂三季度减产确定性较大，聚酯减产及新产能投放带来的供应增量将压制 PTA 期价反弹空间。华联期货表示，供应端上周中泰化学重启，嘉通 2#线临近周末检修，产量小幅增加。预计本周四川能投等装置重启，供应仍有延续小幅增加预期。需求端聚酯开工持稳，终端织造开工率维持。据隆众，前期关税利好释放完毕，目前外贸订单气氛略有下降。PTA 行业库存延续去库趋势，产品长丝库存低位反弹。原油震荡，PX 基本面较好，TA 估值驱动中性稍多。总体看 PTA 基本面尚可，技术面震荡偏强，激进型投资者可维持低多交易，2509 合约区间参考 4680-4900。