进入6月，沪深300、中证500等规模型宽基指数迎来半年一度的成分股调整。

5月30日，中证指数有限公司公告：将调整沪深300、中证A500、上证50、中证500、中证1000等指数样本。

此次调整为指数样本的定期例行调整，将于6月13日收市后正式生效（即按照指数编制方案约定，为每年6月第二个星期五的下一交易日）。

（来源：中证指数有限公司官网）

（来源：中证指数有限公司官网）

6月3日，深交所也公告：将于6月16日对深证成指、创业板指、深证100等指数实施样本股定期调整。

哪些个股将被纳入、剔除主要指数？依据是什么？

沪深300指数本次更换7只样本，软通动力、中航成飞、龙芯高科、领益智造、渝农商行、沪农商行、国货航等新调入指数样本，华兰生物、东方雨虹、三七互娱、恩捷股份、先导智能、闻泰科技、璞泰来等调出指数样本；

（来源：中证指数有限公司官网，提及个股不作为推荐）

中证A500指数本次更换21只样本，润泽科技、恒玄科技等调入指数样本，金螳螂、北斗星通、盛新锂能等调出指数样本；

（来源：中证指数有限公司官网，提及个股不作为推荐）

上证50指数本次更换4只样本，中航沈飞、国泰海通、中国铝业、澜起科技调入指数样本，通威股份、中国中铁、长城汽车、海天味业调出指数样本；

（来源：中证指数有限公司官网，提及个股不作为推荐）

中证500指数本次更换50只样本，恒玄科技、百济神州等调入指数样本，冀东水泥、隆平高科等调出指数样本；

（来源：中证指数有限公司官网，提及个股不作为推荐）

（来源：中证指数有限公司官网，提及个股不作为推荐）

中证1000指数调样涉及成分股较多，本次更换100只样本，万辰集团、思瑞浦等调入指数样本，深圳华强、柳工等调出指数样本；

（来源：中证指数有限公司官网，提及个股不作为推荐）

创业板指数本次更换8只样本，蓝色光标、长盈精密、全志科技、协创数据等调入指数样本，安科生物、钢研高纳、东方日升、博雅生物等调出指数样本。

（来源：深交所、国证指数公司官网，提及个股不作为推荐）

除了上面提到的几只规模较大的指数之外，中证A50、中证A100、深证成指、深证100、创业板50等其他宽基指数，以及生物医药、国证芯片等行业主题指数，样本也将进行定期调整。同时公布备选指数样本，以备临时调整需要。

指数调样依据为：指数编制规则的最新筛选结果，比如中证A500指数的样本筛选维度：过去一年日均成交金额排名、总市值排名、自由流通市值占比、ESG 评价结果……

为什么关注这些指数？

市场之所以格外关注沪深300、上证50这些指数的动向，包括调样，原因基于：

1）挂钩ETF资金规模大；

截至目前，沪深300、中证A500、上证50、中证500、中证1000、创业板指等宽基指数挂钩ETF，产品总规模分别高达10,442亿元、2,052亿元、1,705亿元、1,444亿元、1,409亿元、1,130亿元（来源：wind，数据截至2025年5月30日,.排序按照规模大小）。

2）指数代表性强，是A股市场的压舱石；

指数覆盖率越高，说明市场代表性越强。

数据显示，沪深300、中证500和中证1000等主要指数总市值覆盖率较高，分别达到52.06%、14.77%和13.29%；中证A500指数总市值覆盖率也达到52.78%；其中，中证500、中证1000指数在市值覆盖上侧重于中小盘。

资金容量大、市场代表性强的指数，对市场情绪影响大，也是汇金等“类平准”大资金关键时刻为稳定市场而注入流动性的对象之一，是A股市场的压舱石：

（来源：中央汇金公司官网，上证50ETF2024年年报，历史数据不预示未来）

3）相关指数还是衡量主动权益基金业绩的“标尺”。

在2025年5月最新公布的公募基金考核改革机制下，主要宽基指数成为业绩衡量标杆及投资风格指引。

（来源：中金公司，截至2025.03.31前的普通股票与偏股混合型基金，历史数据不预示未来）

除了沪深300、中证500等常见的业绩基准指数，还有不少主动权益基金变更业绩比较基准为中证A500指数。中证A500指数相比其他宽基较为“年轻”，于2024年9月发布。

总之，相关指数规模大、关注度高，因此调样对市场和个股的影响也不容小觑。

指数调样，对涉及成分股有何影响？

规模庞大的指数调整成分股，确实会对涉及调入/调出的个股产生显著的资金流动影响，比如，最新调入的成分股或有增量被动资金流入的预期；

同时，对于沪深300、中证A500、创业板指等主要指数的成份股公司，监管层有市值管理、估值提升的专门强制性要求（来源：2024年11月证监会最新发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》）。

对于ETF基金来说，由于被动跟踪指数，处于控制跟踪误差的需要，必须严格跟踪标的指数。调入个股需按权重买入，调出个股需卖出，但实际操作时间取决于ETF基金管理人。

不过，由于指数样本筛选规则公开，且调样生效时间基本固定，部分指数的调整结果或被部分资金提前博弈，作为普通个人投资者，没有必要在指数调样结果明牌后，再去押注单一个股机会；

另外，同一只个股，还可能面临被A指数调入样本、但被B指数调出的现象，因此对单一个股资金面的实际影响很难准确预期。

长期来看，相关个股表现终将回归基本面，调样带来的流动性冲击，只是市场机制中的一个涟漪。

调样后，主要指数有何变化？

对指数的影响，根据中证指数公司的介绍，可以简单概括为：更新、更有代表性。

一方面，传统宽基指数：更加契合资本市场结构变化和产业转型升级趋势，信息技术、通信服务、工业等行业样本数量有所上升，对市场代表性进一步增强；

比如沪深300指数：信息技术行业样本数量增加2只，权重上升0.18%；

再比如中证500指数：信息技术行业样本数量增加12只，权重上升1.82%；通信服务行业样本数增加2只，权重上升0.27%。中证1000指数中，工业行业样本数量增加10只，权重上升1.06%；可选消费行业样本数量增加5只，权重上升0.93%。调整后科创板及创业板样本数量分别为51只、124只、343只，权重分别为15.72%、25.83%、34.14%。

另一方面，中证A系列指数：样本行业分布均衡，纳入更多新兴领域龙头公司，如中证A500指数中新兴行业占比约46.5%，较调整前对新质生产力表征性进一步提升。

比如中证A500指数：调整后覆盖35个中证二级行业以及91个中证三级行业，进一步实现了对各行业龙头公司的均衡覆盖。

正式调样前，指数估值情况如何？

从估值来看，按照5月30日收盘价计算，调整后的沪深300、中证500、中证1000、中证A500指数的滚动市盈率（PE-TTM）分别为12倍、28倍、39倍、14倍，分别处于近5年的54%、85%、76%、56%分位数，位于中等水平。

但考虑到指数样本股的结构性变化，新兴成长行业的占比不断提升，未来估值中枢有望持续上移。例如中证500指数中，信息技术行业的指数权重占比从五年前的15%到如今的23%，并且趋势还在延续。

图：中证500指数历年权重变动（wind一级行业）

（来源：wind，截至2025.05.30）

风险提示：以上仅作为服务信息，观点仅供参考。提及个股不作为推荐，不作为投资依据。指数过往业绩不代表未来表现，不构成基金业绩表现的保证或承诺。ETF二级市场价格涨跌幅不代表实际净值变动。市场有风险，投资需谨慎。

上述基金风险等级为R3（中风险），具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。作为指数基金，可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。

此外，ETF产品特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。

投资人应当认真阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。