2025年11月5日，美国存储芯片巨头美光科技股价再度大涨近8%，收于 233.54美元，距离本周早些时候创下的历史高点 237.62美元仅一步之遥。今年以来，美光股价累计上涨 超过180%，成为2025年全球半导体板块中最耀眼的明星股之一。

这波强劲的涨势，得益于人工智能（AI）基础设施支出的快速增长所带动的高带宽内存（HBM）需求暴增。市场普遍认为，美光正成为AI时代最重要的内存供应商之一。

AI热潮引爆存储芯片板块

美光股价的上扬不仅反映了公司自身业绩改善，也受到行业整体利好的推动。韩国竞争对手SK海力士与三星电子近期纷纷传出积极消息，两家公司已与主要AI芯片客户（包括英伟达和AMD）达成创纪录的 HBM4定价协议，强化了市场对存储器产业的看涨情绪。

花旗集团分析师克里斯托弗·丹尼利（Christopher Danely）近日将美光的目标价上调至 275美元，指出DRAM价格预计在第四季度环比上涨25%，为上世纪90年代以来最高季度涨幅。受AI驱动需求与供应紧张的双重影响，DRAM现货价格在短短两周内飙升近50%。

业绩亮眼，AI业务成增长引擎

在基本面方面，美光科技2025财年第四季度的表现远超预期。
季度营收同比增长 46%至 113.2亿美元，调整后每股收益 3.03美元，双双高于市场一致预期。

公司正在经历结构性的业务转型——数据中心业务已占总收入的56%，较往年大幅提升。其中包括 HBM3E、高容量DIMM和低功耗服务器DRAM等在内的高带宽内存产品，在2025财年创造了 100亿美元收入，年增幅高达 5倍。
仅第四季度的HBM相关营收就接近 20亿美元，公司已与包括英伟达、谷歌、亚马逊在内的 六家超大规模客户达成长期供货合作。

分析师认为，这一趋势表明美光已成为AI基础设施建设中的关键环节，并在全球高端内存供应链中稳固了战略地位。

华尔街看涨情绪升温

华尔街对美光的乐观情绪持续升温。11月2日，Weiss Ratings将美光评级从“持有”上调至“买入”，加入多家机构的看涨行列。
目前，81位分析师给予买入评级，9位维持持有，无一位建议卖出。

机构目标价层层上调：

• 花旗集团：275美元（最高）
• 法国巴黎银行Exane：270美元
• KeyCorp：215美元（由160美元上调）
• TD Cowen：180美元（由150美元上调）
• Piper Sandler：200美元（由165美元上调）

分析师普遍认为，美光正受益于DRAM供需紧张与AI服务器需求的持续爆发。在有利的产品组合推动下，公司在2026财年第一季度的毛利率有望超过50%，为2018年以来首次突破这一关键水平。

潜在挑战仍存

不过，市场亦不乏谨慎声音。部分报道称，美光的 HBM4设计在良率和性能验证方面仍存在挑战，或需长达九个月的重新设计周期，这可能延缓其量产进度。与此同时，竞争对手SK海力士和三星正加紧扩产，力争在下一代HBM市场中保持领先。

分析人士指出，虽然短期波动难免，但从AI、高性能计算（HPC）到云数据中心的长期需求来看，美光的增长逻辑依然坚实。在AI浪潮下，存储芯片正从“配角”走向“核心”，而美光正站在这场变革的前沿。