纯碱：二季度价格下探，中期或延续弱势

【二季度以来纯碱主力合约弱势下探，中期或难改弱势格局】二季度以来，纯碱主力合约承压于均线系统，呈弱势下探态势，盘面价格重心不断下移，弱势格局持续。虽供给端在5月有阶段性检修缩量情况，但今年供给端缩量未对盘面形成强支撑。 成本支撑下移、新产能释放和下游需求疲弱等因素叠加，使纯碱价格一路下探，再创新低。本月，纯碱因装置检修致供给端明显缩量，月底检修装置逐步恢复，加上新产能释放，供给端对价格提振不足。 下游需求以弱稳为主，出口情绪有所改善，但采购多为刚需，未出现阶段性集中备货需求释放，市场表现谨慎。下游端暂无利好驱动，是纯碱价格反弹乏力的重要原因，近期成本端大幅下移也使盘面继续下探寻底。 后续来看，考虑到目前地产疲弱、6 - 7月玻璃消费淡季预期以及纯碱装置逐步恢复等因素，中期纯碱恐难摆脱弱势格局，价格或延续弱势寻底，建议持偏空思路。价差方面，SA09&01价差后续走强驱动不足，或延续震荡整理。