6月，全球高端制造业景气指数再创新低，半导体和关键原材料成为各国博弈最激烈的领域。美中贸易谈判进入新阶段，技术与资源的相互依赖被不断放大。

美国放宽对华高端芯片出口限制、三国“辜负”中方、稀土灰色贸易激增等一系列现象，成为今年全球产业链风暴的缩影。

芯片博弈：开放背后的“算计”

美国商务部长卢特尼克宣布，允许英伟达向中国出口H20芯片。此举表面上是中美贸易关系的缓和信号，但多份外媒调查显示，背后实为美方的利益权衡。路透社报道，H20芯片恢复出口是美中在稀土问题上达成协议的结果。

美国对华芯片出口策略的核心，是维持自身产业优势。白宫AI顾问萨克斯在彭博社专访中直言，H20芯片出口旨在削弱华为在中国市场的竞争力。美方希望美国企业能在中国市场抢占份额，挤压中国本土高科技企业的生存空间。

美国政府的政策变化极为灵活。年初时，美方还以“国家安全”为由，禁止英伟达等企业向中国出口高端芯片。

数月后，因稀土供应受限和产业链压力，出口标准迅速转变。美国对华政策的核心并非安全担忧，而是围绕市场控制和全球科技主导权的反复拉锯。

英伟达H20芯片在美国市场并非顶级型号。美国出口至中国的产品，往往属于技术等级中的“次等”类别。美方对顶级芯片依然严控出口，保留关键性能参数和前沿技术。这种“有限开放”，实际上让中国企业持续对美形成技术依赖，难以在高端芯片领域实现自主突破。

中美谈判桌上的“芯片换稀土”交易

美国在高端芯片出口政策的松动，深层原因是稀土供应链紧张。美国地质调查局二季度报告显示，美国军用稀土库存不足以支撑半年产能。航天军工、绿色能源等行业对稀土的刚性需求，让美国不得不寻求与中国达成交易。

中国拥有全球约70%的稀土生产与出口能力。2024年末中国对美稀土实施出口限制后，美国高科技产业、军工企业和新能源企业频频发出库存告急警报。稀土供应中断直接威胁美国关键行业的正常运转。

美国商务部与中方谈判团队，经过多轮磋商，最终在6月底达成“有限放宽”协议。美国同意恢复部分高端芯片（如英伟达H20）的对华出口，中国则在出口许可范围内，适度调整稀土出口政策。协议签署后，美国芯片企业股价普遍上涨，稀土相关企业股价则在中国A股和港股市场同步反弹。

美国为规避中国稀土出口限制，开始通过第三方国家加大锑等稀有金属进口。泰国、墨西哥成为美国锑进口的主要转口国家。

两国企业利用中美贸易摩擦，转运中国产锑至美国市场，获取丰厚差价。泰国和墨西哥的相关产业出口大幅增长，成为中美博弈下的“套利者”。

稀土的灰色流动同样引发关注。中国对稀土出口实施流向追踪系统后，部分企业和个人绕道东南亚等地，将稀土产品伪装成其他商品出口。

中国商务部数据显示，上半年，疑似稀土“偷运”案件同比增长28%。中国对这些国家的出口审批更加严格，贸易壁垒有所提升。

越南在中美稀土博弈中扮演特殊角色。美国与越南达成新贸易协议，对经越南转运的商品征收高额关税。特朗普公开指责中国企业通过越南“绕道”出口，规避美方关税。越南政府在美方压力下加强出口监管，限制中国企业利用其通道出口稀土和相关产品。

全球芯片产业链的复杂交错

全球半导体产能持续紧张。美国、欧盟、日本、韩国等经济体加速半导体本地化布局，但依赖中国市场与原材料的现实难以回避。英伟达、AMD、高通等美企在中国市场的年营收占全球营收超过三分之一。

美国芯片出口政策反复调整，既要维护本国企业海外市场，又要在战略层面打压中国科技进步。中国企业加速自主研发，三年内半导体投资总额超1.5万亿元人民币。

上海、深圳、合肥等地集成电路产业园区相继扩建。国产芯片在部分领域实现自给，但高端AI、服务器芯片等领域依然受制于美方技术壁垒。

美国采取“有限开放+技术封锁”策略，避免中国在核心芯片领域形成突破。美方出口的H20芯片在算力、接口、加密等关键参数上进行限制，仅能满足中低端需求。中国企业在高端AI算力、先进制程工艺上仍与国际顶尖水平存在差距。

中国稀土出口许可制度不断升级。3月，商务部、工信部联合发布新规，所有稀土出口批次须经过流向登记与终端用途核查。中国对泰国、墨西哥等国锑出口审批骤然收紧，针对“转口套利”行为开展专项整顿。

中国商务部明确表态，坚决反对任何国家以损害中方利益为手段达成交易。对参与稀土、锑“偷运”或协助他国破坏中国利益的国家和企业，将实施反制。5月至今，已对8家相关企业暂停出口许可，并对三家东南亚贸易公司立案调查。

中国对稀土出口许可权的把控成为与美国谈判的重要筹码。稀土出口政策既可灵活调整，也绝不彻底放弃控制权。中国在全球供应链中以稀土、锑等关键原材料为抓手，维护自身技术安全与产业链稳定。

美墨越多边贸易新格局

美国为应对中国稀土管控，不断调整与第三国的贸易政策。墨西哥成为美国获取中国稀土、锑等资源的“灰色通道”。上半年，墨西哥对美相关矿产品出口同比增长34%。美国对墨西哥相关产品的检验标准放宽，鼓励其充当贸易“中转站”。

越南的战略地位因美中贸易摩擦而提升。美国与越南签署新协议，对第三国商品加征高额关税，意在堵住中国企业“绕道”出口的漏洞。越南政府在美方压力下加大对出口企业的监管，部分中国企业被迫撤回在越南的生产或出口计划。

泰国则因稀土、锑出口“转口套利”问题成为中国重点监管对象。中国商务部对泰国相关企业实施出口配额管理，限制其向美国出口中国原材料。泰国国内相关行业协会呼吁政府与中国加强沟通，避免贸易摩擦升级。

参考资料：

证券时报：2025-07-15 23:23：中方回应美议员威胁对华征500%关税