（报告出品方/作者：华鑫证券，林子健）

人形机器人板块市场表现

本周华鑫人形机器人指数涨5.36%

本周华鑫人形机器人指数涨5.36%，今年以来累计收益率达到90.3%。拥挤度方面，本周人形机器人板块 成交量占中证2000指数成交量的15.5%，位于今年以来的34.0%分位。

人形机器人细分板块中电机表现较好

人形机器人板块细分赛道中，本周总成涨6.0%，灵巧手涨2.9%，丝杠涨6.0%，减速器涨6.0%，电机涨 6.7%，传感器涨3.9%。

机器人相关标的中，中坚科技、中鼎股份、中大力德涨幅居前

在我们重点跟踪的机器人相关标的中，中坚科技（31.3%）、中鼎股份（27.3%）、中大力德（21.3%） 等涨幅居前，埃夫特-U（-4.2%）、埃斯顿（-3.6%）、爱柯迪（-2.6%）等位居跌幅榜前列。

机器人行业新闻

工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单，王兴兴、彭志辉在列。11月24日，工业和信息化部公示了人形 机器人标准化技术委员会委员名单，公示时间为11月25日至12月24日。根据名单，工业和信息化部总工程师谢少锋 任主任委员，中国电子学会副秘书长梁靓任副主任委员兼秘书长。副主任委员包括国家人形机器人创新中心首席科 学家江磊、北京具身智能机器人创新中心总经理熊志军、宇树科技创始人王兴兴及智元机器人联合创始人彭志辉 （稚晖君）。委员会成员涵盖高校学者、科研机构专家及企业代表，包括优必选、小米机器人、商汤、华为等企业 高管。

优必选中标2.64亿元订单。11月25日，优必选宣布中标广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心和人工智能科 创教育示范项目，中标金额2.64亿元，产品以最新款可自主换电的工业人形机器人Walker S2为主。

前特斯拉 Optimus 团队成员加入小米，负责机器人灵巧手。11月27日，前特斯拉Optimus灵巧手团队成员卢泽宇 在个人社交平台上积极与网友互动，同时官宣了自己的新身份——小米机器人灵巧手负责人。

优必选人形机器人再获1.43亿订单，总订单金额13亿领跑全球。 11月28日，优必选成功中标江西九江市人形机器 人数据采集与训练中心项目，中标金额为1.43亿元。该项目将采用优必选最新款可自主换电的工业人形机器人 Walker S2。截至目前，优必选Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达到13亿元（不含全尺寸科研教育 人形机器人“天工行者”及小型人形机器人“AI悟空”）。

汽车板块市场表现及估值水平

本周中信汽车指数涨3.3%

中信汽车指数涨3.3%，跑赢大盘1.7个百分点。本周沪深300涨1.6%。中信30个行业中，涨幅最大的为通 信(8.7%)，跌幅最大的为石油石化(-0.6%)；中信汽车指数涨3.3%，跑赢大盘1.7个百分点，位列30个行业 中第11位。

汽车细分板块中摩托车及其他表现较好

其中，乘用车涨2.6%，商用车涨2.9%，汽车零部件涨3.8%，汽车销售及服务涨3.3%，摩托车及其他涨 4.3%。概念板块中，新能源车指数涨2.2%，智能汽车指数涨3.8%，人形机器人指数涨6.0%。近一年以来 （截至2025年11月28日），沪深300涨15.9%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为21.3%、41.0%、 15.9%，相对大盘的收益率分别为+5.4pct、+25.1pct、+0.1pct。

重点关注的公司中，天普股份、标榜股份、广汽集团涨幅居前

在我们重点跟踪的公司中，天普股份（35.3%）、标榜股份（22.3%）、广汽集团（21.7%）等涨幅居前， 大为股份（-16.9%）、华达科技（-11.9%）、英利汽车（-11.9%）等位居跌幅榜前列。

海外车企中RIVIAN、LUCID、特斯拉表现居前

本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为4.5%，中位数为3.5%。RIVIAN（13.5%)、LUCID （10.8%)、特斯拉（10.0%)等表现居前，蔚来（-1.4%)、 现代汽车（0.0%)、吉利汽车（1.4%)等表现靠 后。

汽车板块PE位于近4年来34.4%分位，PB位于95.3%分位

截至2025年11月28日,汽车行业PE（TTM）为31.4，位于近4年以来34.4%分位；汽车行业PB为3.0，位于 近4年以来95.3%分位。

汽车行业新闻

特斯拉FSD正式登陆韩国。11月24日，特斯拉FSD正式登陆韩国，使其全球落地国家总数增至七个。此 前，该功能已于今年早些时候先后在澳大利亚和新西兰推出。周日，多位韩国特斯拉车主反馈，其车辆 已开始接收FSD软件推送。据车主报告，当前推送版本为v14.1.4，并非其他地区已部署的最新版本， 但仍属特斯拉近期向用户广泛推送的重要版本之一。韩国成为特斯拉FSD功能落地的第七个国家，此前 已在美国、加拿大、中国、墨西哥、澳大利亚和新西兰推出。

华为乾崑智驾ADS高速L3方案，多车型已启内测。 11月26日，华为乾崑智能汽车解决方案官方宣布， 乾崑智驾ADS高速L3解决方案多城多车型已经开启内测，在L3内测开启的同时，未来L3的全场景服务 生态也在建设中，这些服务涵盖了停车缴费无感通行、自动充电、洗车养车等服务。

零跑lafa5正式上市，限时售价9.28-11.68万元。11月27日，零跑汽车全新车型零跑Lafa5正式上市， 新车分为515公里续航和605公里续航两大版本。其中零跑Lafa5 515公里续航车型分为三个版本， 515Plus版上市指导价为9.78万元；515Pro版上市指导价为10.58万元；515Max版上市指导价为11.58 万元。零跑Lafa5 605公里续航车型则分为两个版本，605Pro版的上市指导价为11.18万元；605Max 版上市指导价为12.18万元。而在包含了5000元的限时现金优惠后，零跑Lafa5的限时售价为9.28万11.68万元。

行业数据跟踪

11月1-23日全国乘用车市场日均零售同比下降11%

11月第一周全国乘用车市场日均零售4.6万辆，同比去年11月同期下降19%，较上月同期下降4%。 11月第二周全国乘用车市场日均零售6.7万辆，同比去年11月同期下降9%，较上月同期下降7%。 11月第三周全国乘用车市场日均零售7.1万辆，同比去年11月同期下降7%，较上月同期增长7%。 11月1-23日，全通乘用车市场零售138.4万辆，同比去年11月同期下降11%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售 2,064万辆，同比增长6%。

11月1-23日全国乘用车厂商日均批发同比下降8%

11月第一周全国乘用车厂商日均批发5.2万辆，同比去年11月同期下降22%，较上月同期增长48%。 11月第二周全国乘用车厂商日均批发7.9万辆，同比去年11月同期下降5%，较上月同期下降4%。 11月第三周全国乘用车厂商日均批发9.5万辆，同比去年11月同期增长2%，较上月同期下降0.1%。 11月1-23日，全国乘用车厂商批发169万辆，同比去年11月同期下降8%，较上月同期增长8%,今年以来累计批发 2,546.4万辆，同比增长11%。

本周铝价格下降

本周铝价格下降。本周（11 月 24 日- 11 月 28 日），我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分 别为 0.38/8.69/2.14/1.04/0.64 万元/吨，本周周度环比分别为+0.1%/-0.7%/+0.4%/+0.5%/+0.9%。 11 月 1 日- 11 月 28 日价格的月度环比分别为-0.2%/+0.6%/+2.5%/-6.6%/-2.3%。

铜、铝、橡胶价格波动变化相对较大

2023年2月至今，钢铁、塑料价格波动平稳，铜、铝、橡胶价格波动变化相对较大。

公司公告

开特股份:2025年第三季度权益分派实施公告

本次权益分派基准日合并报表未分配利润为 366,931,810.95 元，母公司未分配利润为 159,887,623.90 元。 本次权益分派共计派发现金红利 30,604,839.56 元。 公司 2025 年第三季度权益分派方案为：以公司现有总股本 180,028,468 股为基数，向全体股东每 10 股 派 1.70 元人民币现金（含税）。 本次权益分派权益登记日为：2025 年 12 月 1 日。 除权除息日为：2025 年 12 月 2 日。 本次分派对象为：截止 2025 年 12 月 1 日下午北京证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公 司北京分公司（以下简称“中国结算北京分公司”）登记在册的本公司全体股东。投资者 R 日（R 日为权 益登记日）买入的证券，享有相关权益；对于投资者 R 日卖出的证券，不享有相关权益。

长安汽车:关于调整A股限制性股票激励计划回购价格的公告

鉴于公司已于 2025 年 10 月 24 日召开 2025 年第一次临时股东大会审议通过了《2025 年中期利润分配预 案》，以总股本 9,914,086,060 股为基数，向全体股东每 10 股派送现金红利人民币 0.50 元（含税），不 送红股，不以资本公积金转增股本。公司 2025 年中期分红派息实施完毕后，公司将对本次激励计划的回 购价格调整。 按照《A 股限制性股票激励计划（草案修订稿）》（以下简称“《激励计划》”）第十四章“限制性股票回 购注销原则”的相关规定，“激励对象获授的限制性股票完成股份登记后，若公司发生资本公积转增股本、 派送股票红利、股份拆细、配股、增发或缩股、派息等影响公司股本总额或公司股票价格事项的，公司应 对尚未解除限售的限制性股票的回购价格做相应的调整”。

卡倍亿：国联民生证券承销保荐有限公司关于宁波卡倍亿电气技术股份有限公 司向不特定对象发行可转换公司债券之发行保荐书

公司本次募集资金扣除发行费用后拟用于上海高速铜缆项目、墨西哥汽车线缆及高速铜缆生产基地项目、 宁波汽车线缆改建项目，符合国家产业政策和法律、行政法规的规定。 本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过60,000.00万元，扣除发行费用后全部用于以 下生产建设项目：上海高速铜缆项目，拟投入12,000.00万元；墨西哥汽车线缆及高速铜缆生产基地项目， 拟投入31,000.00万元；宁波汽车线缆改建项目，拟投入17,000.00万元。

富临精工:关于子公司增资扩股暨筹划重大资产重组的进展公告

为进一步提升公司与宁德时代的战略合作关系，加快推进江西升华在优质磷酸铁锂产品研发与生产、国际 化拓展、供应链升级及储能市场发展等方面进程，进一步通过双方战略投资提升江西升华的资本实力和综 合竞争力。公司与宁德时代拟共同对公司子公司江西升华增资扩股，公司拟增资人民币1,000,000,000元， 认购江西升华新增注册资本人民币813,008,130元，宁德时代拟增资人民币2,563,380,110元，认购江西升 华新增注册资本人民币2,084,048,870元。本次交易完成后，宁德时代持有江西升华的股权比例为 51.0000%，公司持有江西升华的股权比例为47.4096%。详见公司于2025年9月29日披露的《关于子公司 增资扩股暨筹划重大资产重组的提示性公告》（公告编号：2025-064）。 2025 年 10 月 29 日，公司披露了《关于子公司增资扩股暨筹划重大资产重组的进展公告》（公告编号： 2025-073）。截至本公告披露日，公司积极组织中介机构开展本次交易所涉及的尽职调查、审计、评估等 工作，相关工作正在有序推进中，公司亦就上述重大资产重组事项同各相关方持续沟通协商。公司将按照 《上市公司重大资产重组管理办法》等法律、法规的相关要求，积极推进本次交易整体工作进程。

云意电气:关于投资设立全资子公司的进展公告

全资子公司于近日完成了工商注册登记手续，并取得了南京江宁经济技术开发区管理委员会政务服务中心 核发的《营业执照》，相关登记信息如下： 公司名称：南京云意机器人有限公司；统一社会信用代码：91320115MAK0RBYL9H；注册资本：10000 万元整；公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）；成立日期：2025 年 11 月 24 日； 法定代表人：刘雨；注册地址：江苏省南京市江宁区秣陵街道上秦淮大街69 号A 幢1006 室（未来科技 城）。 经营范围：一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；智能机器人的 研发；工业机器人制造；工业机器人销售；工业机器人安装、维修；智能机器人销售；特殊作业机器人制 造；服务消费机器人制造；服务消费机器人销售；人工智能硬件销售；伺服控制机构制造；伺服控制机构 销售；电机及其控制系统研发；集成电路设计；集成电路制造；集成电路销售；电子产品销售；电动机制 造；信息技术咨询服务；货物进出口（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】。「链接」