一、抛售狂潮：从骨折价房产到战略资产

2025 年盛夏，长江实业在大湾区抛出的 400 套房源引发震动。惠州泷珀花园单价跌破 9000 元，东莞别墅价格较峰值腰斩 60%，深圳前海商业综合体以七六折 “婚房特惠价” 挂牌。这些资产背后是一场跨越二十六年的资本游戏 ——1999 年以不足千元成本购入的东莞海逸豪庭地块，即便腰斩至 1.8 万元抛售，仍实现 180 倍增值。更精妙的是税务设计：通过土地增值税清算前抛售，将潜在 60% 的税负转嫁给接盘方，北京姚家园地块 2001 年 7 亿元购入，2025 年七折抛售仍净赚 40 倍。

与此同时，一场关乎全球贸易命脉的博弈在纽约谈判桌展开。长和集团拟以 228 亿美元出售巴拿马运河两端港口资产，涉及 23 国 43 个港口及 199 个泊位，承担全球 6% 海运贸易量（中国商船占比 21%）。这笔交易触发中美欧三地连锁反应：中国外交部直言 “关键基础设施关乎国家安全”，美国则以 “防止中国控制运河” 为由施压，最终交易被拆分为 “国际板块”（售予贝莱德财团）和 “红色资产”（保留香港、深圳港口）。

二、战略转向：从囤地模式到科技突围

这场抛售本质是商业逻辑的根本转向。2013 年内地土地储备超千万平方米的巅峰时期，李嘉诚已敏锐嗅到政策风向变化。十二年间累计套现 2500 亿港元后，其内地资产占比从 35% 萎缩至 5%，香港资产占比降至 7%。回笼资金正流向三个新战场：

• 东南亚基建：联手越南万盛发开发胡志明市智慧港，构建区域物流网络；
• 欧洲能源转型：35 亿英镑收购英国风电场，布局氢能产业链；
• 数字科技：维港投资加注区块链与 AI，与沃达丰合并英国电讯业务，计划 10 年投资 110 亿英镑建设独立 5G 网络。

这种转型折射出对中国经济周期的精准判断。当比亚迪研发投入占比超 7%、华为十年研发支出破万亿时，囤地模式在 “创新驱动” 的新周期里黯然退场。长实集团账上 1294 亿港元现金整装待发，等待投向胡志明市新城区、英国陆上风电场和硅谷 AI 实验室。

三、制度博弈：政策风暴与资本避险

李嘉诚的撤离与中国制度变迁深度交织。2025 年房地产税试点扩围至 58 个城市，二套房税率从 0.5% 起步，持有多套房产的成本陡增。上海试点 14 年累计征收房产税超 800 亿元，租金被抬高 5%-8%，房东将税负转嫁给租客的模式，预示着内地房产 “低持有成本” 时代终结。与此同时，香港国安法虽稳定社会秩序，但李泽钜被踢出香港特首顾问团、长和注册地迁往开曼群岛等动作，揭示出对政策不确定性的规避。

资本外流的多米诺骨牌已然倒下。拼多多黄峥 4.8 亿港元购入香港深水湾豪宅，上虞富豪陈建成倒手新能源资产，折射出高净值人群的共同选择。中国政府通过 ODI 备案加强资本管制，2024 年对外非金融类直接投资增速降至 3.2%，但地下钱庄等灰色渠道依然活跃。更深层的矛盾在于：当比亚迪、华为在研发战场上冲锋时，地产与基建的 “造富神话” 已难以为继。

四、历史镜像：从四大家族到新贵崛起

这场资本迁徙在香港历史上早有先例。1997 年亚洲金融风暴前，李嘉诚抛售香港地产转向欧洲；2008 年金融危机后，又抄底英国电网。如今的撤离，不过是其 “低买高卖” 策略的延续。但时代背景已截然不同：2025 年中国 GDP 增速降至 4.8%，房地产投资连续三年负增长，地方政府土地出让收入腰斩。与此同时，TikTok、Shein 等新经济企业正在改写全球商业规则，而长和系的传统基建帝国显得愈发沉重。

第三代接班人李思德的接班路径耐人寻味：从兆丰地产到李嘉诚基金会再到长实核心管理层的 “三级跳”，预示着家族帝国从地产向科技的代际转型。当李泽钜在财报中坦言 “经营环境预期波动不稳且难以预测” 时，李嘉诚的商业传奇正在书写终章。这场撤离不仅是个人财富的再配置，更是一个时代经济逻辑的分水岭 —— 当 “土地财政” 的盛宴落幕，中国经济的下一个增长极，或许正在深圳的实验室、杭州的云计算中心，以及无数创业者的代码中悄然孕育。