A股打破十年禁锢，百亿资金争抢入场！普通人暴富机会真的来了嘛

8月20日，上证指数盘中触及3767.43点，再创近十年新高。A股总市值突破110万亿元，四个月暴涨22.96万亿。这场久违的牛市盛宴刚刚开始，还是已经过热？

“我们有足够的GPU芯片来训练和不断升级我们现有的模型。”8月17日，腾讯控股总裁刘炽平在财报电话会议上的表态，不仅展示了科技巨头的底气，更折射出中国产业升级的坚实步伐。

与此呼应的是，中国股市正迎来一场前所未有的狂欢。8月18日，沪深北股市成交额突破2.8万亿元，A股总市值首次突破100万亿元大关。

8月19日，市场继续冲高，上证指数盘中最高报3746.67点，再次刷新近10年纪录。截至当日，A股总市值已高达110.09万亿元，从4月7日的87.13万亿元起，增长26.35%。

01 历史性突破，数据见证A股崛起

回顾本轮上涨行情，自4月8日开始以来，A股主要指数全线上扬。截至8月19日，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨20.37%、26.24%、43.96%。

更加引人注目的是科创板和北交所的表现。科创50指数上涨20.35%，北证50指数更是疯狂飙升52.93%，充分展示了投资者对创新企业的热情。

行业板块方面，通信行业一马当先，累计上涨61.66%，综合和国防军工行业分别上涨47.77%和38.79%。有色金属、电子、传媒等多个行业累计涨幅均超30%。

02 四重动力，推动“创新牛”格局

东吴证券8月18日发布的研究报告指出，2025年的“创新牛”源于政策引导和资金支持科技产业。报告认为，本轮“慢牛”是宏观政策、资本市场政策、资金结构和科技产业的四重创新趋势的叠加。

政策红利持续释放。2024年新“国九条”出台，明确要求资本市场服务人民财富管理，强调高质量发展。监管层密集出台退市、减持、交易监管等一系列规则，直接改善了二级市场流动性。

资金结构创新。六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，给A股市场带来了大量的长线增量资金。今年权益类ETF规模突破3万亿元，中央汇金公司明确表态提出类“平准基金”定位。

科技产业突破。中国在人形机器人、消费电子、新能源、通信等各产业链均在全球技术专利、产品销量、设计标准等方面占据全球领先地位。2025年伊始，DeepSeek带来了大模型的效率革命，中国科技稳定向外共享技术。

估值体系重构。“科特估”已见成效，科技板块成为资金主攻方向。截至8月15日，科创综指年内涨幅27.21%，显著跑赢沪深300（+6.80%）。

03 全球视野，A股位置在哪里

将中国股市放在全球主要股市中比较，上证指数的上涨幅度在全球主要股指中仅勉强进入前十名。表现较好的有韩国股市，还有中国香港的恒生指数、恒生科技指数等，德国、英国等国家的股市表现也不错。

若将时间拉长，疫情以来中国股市的整体表现，在全球股市中也并不突出。纳斯达克指数疫情以来涨了一倍多，标普500指数涨幅超过50%。

从2008年全球金融危机至今，差距则更为明显。纳斯达克指数涨了六倍多，标普500指数涨了三倍多，其他市场普遍也有一倍到两倍的涨幅。

而中国上证指数若从2018年的点位算起，目前尚未回到当时的水平。无论从2008年、疫情后还是今年来看，中国股市在过去多年里都是全球主要股市中表现较差的，这是不争的事实。

04 资金动向，谁在买入A股

瑞银报告显示，中国股市今年夏季吸引了一波资金流入，随着市场情绪改善，散户和机构投资者都加大了投资力度。

8月份A股日均成交额升至1.95万亿元人民币，相比7月份的1.63万亿元人民币有所增加，并在8月18日飙升至2.8万亿元人民币，创下历史第三高水平。

融资余额也在攀升，截至8月15日达到2.05万亿元人民币，这表明杠杆投资者对未来市场表现持乐观态度。7月份新增A股投资者数量估计为111万，同比增长71%。

保险公司也在买入，其股权投资在第二季度末达到4.7万亿元人民币，较2024年底增加了6223亿元人民币。瑞银预计，在政策支持下，保险公司对股票的资金流入将在下半年继续。

05 牛市中的“冷思考”，风险不可不防

市场狂欢之余，风险也在积聚。局部过热信号已经显现。310只翻倍股中，上纬新材（涨1357%）、寒武纪（PE超300倍）等脱离基本面。

7月超400家公司发布减持计划，部分翻倍股高位套现。技术面回调压力也逐渐显现。沪指3700点附近MACD、RSI超买，小盘股触及压力位。

创业板周涨8.58%后乖离率扩大。历史规律警示：十年平台高位（3700-3731点）通常需多次震荡消化。

企业盈利上行幅度可能不及预期，外需可能超预期下行，结构化行情演绎趋向极致。这些风险因素都需要投资者保持警惕。

06 投资者如何应对这场牛市盛宴

对于普通投资者而言，避免追高是关键。对于那些涨幅超100%且无业绩支撑的题材股（如部分ST低价股），需要保持警惕。

关注分界线：3639点被认为是牛熊情绪切换关键位，跌破需转向防御。合理的仓位管理也非常重要，采用金字塔加仓法，保留20%现金应对震荡是个不错的选择。

投资主线可以关注硬科技（AI+机器人）、高分红龙头和中盘崛起。在科技产业创新与政策支持的双重推动下，这些领域有望继续表现突出。

回首2008年，美股在金融危机中跌入谷底，却在此后开启了长达十余年的牛市盛宴。纳斯达克指数涨了六倍多，标普500指数涨了三倍多。

如今，A股总市值突破110万亿元，四个月暴涨22.96万亿，却仅仅只是开始。前海开源基金杨德龙表示本轮牛市有望持续两到三年以上，从局部牛市转向全面牛市。

机构预测，这轮牛市可能持续2-3年，核心驱动力来自政策红利、产业升级与资金重构的共振。

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