5.29早评：全球震荡下的A股结构性机会

一、国际市场：美股承压，油价反弹

昨夜全球市场呈现分化格局。美股三大指数集体下挫，道琼斯指数下跌0.58%至42098.70点，纳斯达克指数跌0.51%至19100.94点，标普500指数跌0.56%至5888.55点。市场下跌主要受美联储政策预期扰动及部分科技股财报不及预期影响，美元指数上涨0.32%至99.89，压制风险资产表现。欧洲股市同步走弱，德国DAX指数跌0.73%，英国富时100指数跌0.47%，法国CAC40指数跌0.49%。

值得注意的是，国际油价延续反弹态势，NYMEX原油上涨2.41%至62.36美元/桶，地缘局势紧张及夏季需求预期支撑油价。黄金则受美元走强压制，COMEX黄金微跌0.23%至3320.53美元/盎司。

二、国内政策：经开区改革与MSCI调仓共振

国内政策面释放多重积极信号。国务院今日召开政策吹风会，聚焦国家级经开区改革创新，提出支持生物医药、高端制造等领域外商投资，建设数字园区、智能工厂等新质生产力载体。这一政策将直接利好区域经济龙头及科技制造业，叠加MSCI指数季度调整（5月30日生效），新能源、半导体等调入标的或吸引被动资金流入。

从资金动向看，5月28日北向资金净流出275.17亿元，但部分个股逆势获增持，如雪人股份、玉禾田等。融资资金则重点加仓化工、医药生物、电子板块，显示市场对科技成长赛道的长期关注。

三、技术面与市场情绪：震荡格局延续

A股近期呈现缩量震荡特征。5月28日三大指数微跌，上证指数收于3339.93点，深证成指跌0.26%，创业板指跌0.31%，两市成交额不足8000亿元，反映投资者观望情绪浓厚。技术面上，沪指连续3日围绕3316点窄幅波动，MACD指标接近零轴粘合，KDJ进入超卖区但未现背离，短期方向仍需量能指引。

板块轮动方面，新饮品概念表现突出，会稽山、均瑶健康等多股涨停，但能源板块受国内经济复苏斜率平缓拖累，煤炭、钢铁延续弱势。高股息资产（如长江电力）和医药板块（药明康德、恒瑞医药）因防御属性受资金青睐，而半导体、消费电子等外资重仓板块则受中概股情绪压制。

四、关键数据与风险提示

今日需重点关注两项数据：一是国家统计局将公布5月制造业PMI，市场预期能否重返扩张区间（前值49.0%），这将成为判断经济短期复苏力度的关键信号；二是美联储政策动向，尽管降息预期分歧加大，但关税政策扰动仍可能引发市场波动。

风险方面，人民币汇率贬值压力（中间价下调至7.1894）、国际油价波动及国内经济数据不及预期需警惕。此外，MSCI调仓生效前（5月30日），被动资金流入节奏可能加剧市场波动。

五、策略建议：聚焦政策与资金共振方向

1. 政策受益板块：国家级经开区改革利好区域经济龙头（如苏州工业园、海南洋浦经开区），叠加MSCI调入标的（芯原股份、光线传媒），可关注半导体、传媒等科技成长领域。

2. 防御性配置：高股息资产（电力、煤炭）及医药板块在震荡市中具备避险价值，尤其关注集采政策落地前的修复机会。

3. 短期交易机会：若早盘成交额低于4000亿元，市场可能陷入无量震荡，建议避免追涨杀跌，重点关注14:00后量能变化。

结语

当前A股处于全球市场波动与国内政策发力的交汇点，结构性机会与风险并存。投资者需密切跟踪PMI数据、北向资金流向及政策细则落地，在震荡中把握政策受益板块的长期价值。

（注：本文仅为市场分析，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）