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文｜郑子轩

北京时间12月25日，离岸人民币对美元汇率报6.9973，较前一交易日上涨103个基点，正式升破“7”整数关口，为2024年10月以来首次。

离岸人民币对美元汇率升破“7”这一关键心理关口，市场普遍预期人民币正加速重返“6时代”。这一变化看似只是汇率数字的跳动，实则牵动着亿万居民的钱包厚度与企业的利润空间，更折射出中美货币政策的分化与全球经济格局的变迁。

一、宏观图景：三重力量助推人民币走强

本次人民币升破7.0关口，是美元退潮、季节性结汇与市场情绪共振的结果。自美联储12月宣布降息以来，市场对2026年继续降息的预期升温，美元指数持续下行，跌破100整数大关，为非美货币的普遍升值创造了条件。与此同时，年底企业结汇需求集中释放，前期因出口高增而累积的结汇需求加速变现，形成推动人民币走强的季节性力量。技术面上，汇率升破关键心理关口往往自我强化，吸引更多交易盘介入，形成正向循环。

值得注意的是，这种升值是在“美松中稳”的货币政策分化背景下发生的。美联储2024年累计降息1.75个百分点，而中国央行仅下调政策利率0.4个百分点。这种利差格局的变化，为人民币汇率提供了基本面支撑。

二、百姓钱包：购买力提升与资产价值的双刃剑

对普通居民而言，人民币升值最直接的影响体现在购买力上。进口商品更便宜了——从澳洲奶粉、日本化妆品到美国电子产品，以人民币计价的进口商品价格将有所下降，海淘、出境旅游的成本也会降低。这对消费者而言无疑是利好，意味着同样的人民币可以换取更多的国际商品与服务。

然而，升值对居民财富的影响具有多重性。对外资产配置面临汇兑损失——持有美元存款、美股或其他外币资产的投资者，在将收益换回人民币时将面临缩水。同时，出口行业就业可能承压——人民币升值会压缩出口企业的利润空间，可能导致相关行业薪资增长放缓或招聘减少，间接影响相关从业者的收入。

从资产价值角度看，人民币升值通常会增强国内资本市场对外资的吸引力。历史数据显示，当人民币呈现升值趋势时，北向资金往往呈现净流入态势，有利于A股市场估值提升。这对持有金融资产的居民而言是潜在利好。

三、企业账本：不对称冲击与行业分化

人民币升值对企业的影响呈现出明显的行业不对称性：

出口企业面临利润挤压。对于纺织、电子、机械等传统出口行业，人民币每升值1%，企业利润可能受到直接影响。以利润率普遍在5%左右的劳动密集型行业为例，大幅升值可能直接吞噬其大部分利润空间。这也是为什么每次人民币快速升值时，出口企业都会感受到切肤之痛。

进口企业迎来成本下降。对依赖进口原材料、设备或技术的企业而言，人民币升值意味着采购成本降低。石油、矿产、芯片等大宗商品进口企业将直接受益，成本下降可能转化为利润提升或产品降价空间。

航空、造纸等行业双重受益。这些行业既有大量美元负债（如飞机租赁贷款），又需要进口原材料（如纸浆）。人民币升值一方面降低其偿债压力，另一方面减少采购成本，形成双重利好。

高科技与消费升级行业获得助力。对需要引进国外先进技术、设备或品牌的企业，人民币升值降低了技术升级和品牌授权的成本，有利于产业升级和消费升级。

四、政策应对：从汇率博弈到风险管理

面对人民币汇率波动的新常态，企业和政策制定者都需要调整策略。

对企业而言，“汇率中性”原则变得至关重要。押注人民币单边升贬值的时代已经过去，企业应回归主业，专注于产品竞争力和管理效率提升。同时，应积极运用远期结售汇、外汇期权等金融工具进行风险管理，将汇率波动的影响控制在可接受范围内。大型企业甚至可以考虑建立专业的外汇风险管理团队。

对政策制定者而言，需要在“不可能三角”中寻求平衡——即资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立性之间的权衡。当前背景下，保持汇率在合理均衡水平上的基本稳定，避免大起大落对实体经济造成冲击，同时维持货币政策的自主空间以服务国内经济目标，是政策调控的关键。

值得注意的是，尽管人民币对美元升值，但对一篮子货币的汇率指数（CFETS）保持相对稳定。这意味着中国出口在全球市场的整体价格竞争力并未受到显著影响，政策的调控体现了多维度的平衡艺术。

五、中长期展望：结构转型与金融开放

人民币重返“6时代”可能不仅是短期波动，更是中国经济结构调整和金融开放深化的外在表现。随着中国经济从出口导向向内外平衡转型，人民币汇率的弹性将不断增强。同时，金融市场的持续开放和国际化的推进，将使人民币汇率更多地反映市场供需和基本面变化。

对居民和企业而言，适应汇率双向波动的新常态，树立正确的汇率风险管理意识，比猜测下一个关口具体在哪里更为重要。人民币汇率的变动，最终反映的是中国经济在全球格局中的位置变迁，而企业和个人的应对策略，也需要放在这一大背景下思考。

在这个变奏中，唯一不变的是变化本身。人民币重返“6时代”，既是对过去一段时间国内外经济金融互动的总结，也可能是新一轮调整周期的开始。理解这一变化的深层逻辑，才能更好地守护我们的钱包，算清我们的生意账本。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）