编辑 | 夏木

美股齐跌

美国股市周四收盘小幅下跌，经济数据加剧了美联储未来降息路径的不确定性，主要股指连续三个交易日收跌。

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌173.96点，收于45947.32点，跌幅0.38%；标准普尔500指数下跌33.25点，收于6604.72点，跌幅0.50%；纳斯达克综合指数下跌113.16点，收于22384.70点，跌幅0.50%。

标普500指数多数板块收低，仅能源板块上涨0.9%，科技板块微涨0.03%。

大型科技股表现分化。特斯拉下跌4.38%，Meta跌1.54%，亚马逊、微软、谷歌A至多跌0.94%，英伟达逆势上涨0.41%，苹果上涨1.81%。

英特尔大涨8.9%，此前有消息称该公司正与台积电接触，探讨投资生产或合作事宜。

热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.42%。其中，金山云涨超6%，蔚来、小鹏汽车、哔哩哔哩涨逾4%，百度、理想汽车涨超1%，阿里巴巴跌0.55%。

美国劳工部公布的数据显示，截至9月20日当周，初请失业金人数减少1.4万人，经季调后为21.8万人，显示劳动力市场仍具一定韧性。与此同时，美国经济分析局将第二季度GDP增速上修至年化3.8%，为近两年来最快，主要受消费者支出和企业投资强劲带动。第一季度GDP则出现萎缩。

美联储官员的表态增加了政策前景的不确定性。芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，在通胀风险仍存的背景下，他对过快降息感到不安。

资产管理公司Chase Investment Counsel负责人彼得·图兹（Peter Tuz）则认为：“过去一两天公布的经济数据有些令人困惑，在我看来，这让人质疑美联储是否还需要再次降息，以及降息幅度会有多大。”

美联储上周将利率下调25个基点，为去年12月以来首次，并暗示未来可能进一步降息。芝商所美联储观察工具显示，市场预期10月再度降息25个基点的概率已从周三的约92%降至83.4%。

投资者普遍期待企业即将公布的季度财报，尤其是在美股频频创新高、估值水平被认为偏高的背景下。资产管理公司Cherry Lane Investments合伙人里克·梅克勒（Rick Meckler）表示：“从历史来看，目前估值确实处于高位。一大积极因素是，政府似乎愿意让大型科技公司继续扩张。”

债市方面，美国10年期国债收益率尾盘上升3个基点至4.177%，两年期国债收益率上涨6.5个基点至3.663%。

大宗商品方面，国际油价9月25日涨跌不一。WTI原油期货收跌0.02%，报64.98美元/桶；布伦特原油期货收涨0.18%，报68.58美元/桶。

COMEX黄金期货上涨0.08%，报3771.1美元/盎司。

今日精选

当地时间9月25日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”发文称，自10月1日起将对所有进口重型卡车加征25%关税。

25日下午，国防部新闻发言人张晓刚主持例行记者会。有记者提问，有外媒报道称中国正在建设第四艘航母，且为核动力航母，请问发言人能否证实？对此，张晓刚回应称：“我不掌握你说的具体情况。需要强调的是，我们始终根据国家安全需要和装备技术发展，推进航母建设。”

商务部获得的初步证据和信息显示，根据墨西哥《国会公报》2025年9月9日刊登的关于调整多项进口税的提案，墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关税税率，该措施将严重损害中国企业的贸易投资利益。依据《中华人民共和国对外贸易法》第三十六条、第三十七条及《对外贸易壁垒调查规则》第十二条、第三十五条的规定，商务部决定自2025年9月25日起对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查。

财经要闻

9月25日，商务部举行例行新闻发布会。商务部新闻发言人何亚东表示，中美省州经贸合作是中美经贸关系不可或缺的组成部分，也是双方加强经贸往来的重要平台和渠道。关于大豆贸易，美方应采取积极行动，取消相关不合理关税，为扩大双边贸易创造条件，也为全球经济发展注入更多稳定性、确定性。

9月25日，商务部新闻发言人就将3家美国企业列入不可靠实体清单答记者问。发言人表示，中方一贯审慎处理不可靠实体清单问题，仅依法针对极少数危害我国家安全的外国实体，诚信守法的外国实体完全无需担心。中国政府一如既往地欢迎世界各国企业来华投资兴业，并致力于为守法合规的外资企业在华经营提供稳定、公平和可预期的营商环境。

中国9月24日在联合国气候变化峰会上更新了风光装机量的目标，提出到2035年，风光发电装机容量将达到2020年6倍以上，力争达到36亿千瓦。

针对今年上半年充电宝发生多起自燃事故，市场监管总局成立充电宝召回督导组赴广东、江苏等地进行督导，组织广东、湖南、北京等11个省（市）市场监管部门，开展线索排查、缺陷调查和召回工作。截至目前，罗马仕公司累计召回充电宝16.7万件，安克创新公司累计召回56.5万件，小米公司累计召回1.7万件。

今年10月1日起，按照国务院发布的《互联网平台企业涉税信息报送规定》有关要求，互联网平台企业将首次正式报送平台内经营者和从业人员的身份信息、收入信息。

近日，教育部、市场监管总局联合印发《学校食堂大宗食材采购验收管理工作指引》，旨在进一步规范全国各级各类学校食堂大宗食材采购验收管理工作，深化全国中小学校园食品安全和膳食经费管理突出问题专项整治。《指引》要求，学校大宗食材采购应严格执行进货查验制度，确保食材来源可溯、质量安全。

国家卫生健康委会同国家市场监督管理总局25日发布32项食品安全国家标准和2项标准修改单，其中包括通用标准1项、营养与特殊膳食用食品标准2项、生产经营规范标准4项、食品相关产品标准2项、食品添加剂和食品营养强化剂质量规格标准11项、检验方法标准12项，以及《灭菌乳》《生乳》等2项标准修改单。

9月25日，农业农村部召开全国粮油作物大面积单产提升暨“三秋”生产视频会。会议要求，要抓实抓好“三秋”生产重点工作，毫不放松抓好秋粮收获，稳定“菜篮子”产品生产供给，抓好冬春蔬菜稳产保供，强化生猪产能综合调控，持续抓好肉牛奶牛产业纾困，切实做好保供稳价工作。要严抓农产品质量安全监管，紧盯不放抓好渔船、农机等重点领域安全生产工作，坚决防止发生重特大安全事故。

国家医保局25日发布《国家医疗保障局办公室关于开展医保基金管理突出问题专项整治“百日行动”的通知》提出，自即日起至2025年12月31日，在全国范围开展医保基金管理突出问题专项整治“百日行动”。工作重点包括开展倒卖医保回流药问题全面治理、开展违规超量开药问题专项核查、开展违规超量开药问题专项核查等。

据灯塔专业版数据，截至9月25日17时，2025年国庆档已有8部新片开启预售，累计预售票房（含点映）超1900万。《刺杀小说家2》《志愿军：浴血和平》《三国的星空第一部》《浪浪人生》《毕正明的证明》暂列预售票房榜前五名。

近日，广州市规划和自然资源局印发《广州市提高土地利用效率综合改革试点实施方案》，重点围绕6个方面出台31条支持措施。包括，在房地产热时期采取“竞自持”方式调控地价而产生的自持商品住房，在去化周期18个月以下区域，企业可在依法补缴出让金后，转为可售入市。支持存量商办改建为保障性租赁住房，允许自持商办物业招商入市等。

当地时间9月25日，记者获悉，美国国防部长赫格塞思下令数百名美国军方将领下周在弗吉尼亚州的一个海军陆战队基地紧急集结，且未说明原因。

当地时间9月25日，北美防空司令部在一份声明中表示，美国战斗机于24日紧急升空，识别并拦截了在阿拉斯加附近飞行的四架俄罗斯战机。北美防空司令部称，两架俄罗斯图-95远程战略轰炸机和两架苏-35战斗机在阿拉斯加防空识别区飞行。北美防空司令部24日作出回应，派出一架E-3预警机、四架F-16战机和四架KC-135加油机对阿拉斯加防空识别区内的俄战机进行有效识别和拦截。俄方对此暂无回应。

当地时间25日，美国总统特朗普表示，无论是否与以色列总理内塔尼亚胡进行了交谈，他都不会允许以色列吞并约旦河西岸。特朗普表示，当日与以色列总理内塔尼亚胡进行了交谈，也与所有中东领导人进行了交谈，他们即将就加沙问题达成协议，甚至可能实现和平。

当地时间9月25日，美国联邦调查局（FBI）前局长詹姆斯·科米被大陪审团以虚假陈述和妨碍司法两项罪名起诉。这一决定出现在特朗普总统公开要求司法部“立即”起诉其政治对手的数日之后。

当地时间9月25日，在俄罗斯举办的“全球原子能论坛”上，俄总统普京发言称，俄罗斯计划2030年建成世界首座封闭循环核电站。普京解释称，这意味着核电站产生的95%以上的核废料会循环投入使用，最大限度利用燃料。

当地时间24日，泽连斯基在美国媒体采访的视频片段中明确表示，已准备好在俄乌冲突结束后离任。他表示，如果达成与俄罗斯的停火协议，将会要求议会组织总统选举。

当地时间9月25日，据胡塞武装卫生部门消息，初步统计显示，以色列当日发起的空袭已造成至少2人死亡，48人受伤。25日，以军对位于也门首都萨那的胡塞武装多个目标发动大规模空袭。以军出动数十架战机，对胡塞武装总参谋部、安全和情报机构大楼、军事情报局以及多个军事营地发起打击。以防长称，以军打死数十名武装人员，并摧毁了大量无人机和武器。

获得“宁王”之称数年后，宁德时代的市值，终于在9月25日超过了贵州茅台。分析认为，该股近期大涨，是市场、政策、业绩共同催化的结果。

9月25日，有消息称字节跳动准备在中国香港上市。抖音集团副总裁李亮发文回应称:一大早就有朋友问，不排除有人想炒作“字节概念股”而故意放的假消息。请大家不要信谣传谣，市场很多所谓“字节概念股”的信息不实，请大家谨慎投资。

9月25日龙虎榜中，共33只个股出现了机构的身影，14只股票呈现机构净买入，19只股票呈现机构净卖出。当天机构净买入前三的股票分别是科思科技、浪潮信息、力星股份。当天机构净卖出前三的股票分别是华工科技、中恒电气、联合动力。

重要公告

招商轮船：“明福”轮、“海韵”轮两艘新船交付

方直科技：发布三款AI英语学习产品

赛力斯：发行H股获中国证监会备案

神马股份：控股股东中国平煤神马集团拟与河南能源集团实施战略重组

天汽模：实控人拟变更为乌鲁木齐市头屯河区国资委

东方雨虹：拟6亿元投建上林县新材料产业链项目

甘肃能化：拟1.02亿元收购储运公司 提升煤炭储运和供应能力

中国银行：不再设立监事会

圣晖集成：控股股东自愿承诺不减持公司股票

平煤股份：控股股东拟实施战略重组

浙江仙通：拟增资浩海星空 并成立机器人业务合资公司

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中曼石油：拟5.63亿元收购昕华夏迪拜49%股权 提升油气资源量

赣锋锂业：控股子公司赣锋锂电拟引入投资人增资不超25亿元

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