节前排库液化气价格走跌，节后或迎来反弹

导语：国庆长假在即，下游集中备货预期落空，而多数地区炼厂为轻仓过节降价排库，国内液化气市场价格下跌。截至9月25日，全国液化气指数4507点，较9月18日下跌44点。跌后市场成交好转，国庆节后补货或将给予市场利好支撑。

2025年8-9月全国液化气与丙烷到岸成本比较图

数据来源：金联创

2025年9月19日-9月25日，本期国内液化气市场价格下跌。民用气方面，进口成本高位，且台风来临码头陆续停售导致局部供应收紧，对国产气形成一定支撑。但周内市场供应增加，而下游待跌心态浓厚，整体补货有限。炼厂为保轻仓过节，多让利排库。原料气方面，端油品市场疲软，深加工利润偏低牵制下，下游维持刚需采购。加之国庆节前炼厂排库为主，价格下跌以刺激出货。

供应增加，对市场形成牵制

2025年8-9月国内液化气商品量变化图

数据来源：金联创

本周国内液化气日均商品量为5.96万吨，较上周上涨3.3%。本周国内生产企业山东地区的垦利石化和金诚石化陆续停工检修，鑫泰石化供应缩减。而华东地区的福化工贸供应增量，西部地区的内蒙神华恢复，塔里木装置恢复后供应增量，其余装置均平稳运行，因此整体来看，本周商品量上涨。下周国内临近国庆假期，国内炼厂装置预计波动不大，因此预计下周国内液化气总商品量较为平稳。

烯烃深加工开工率小幅下跌，需求平淡

2025年8-9月烯烃深加工综合开工走势图

数据来源：金联创

本周，国内烯烃深加工开工率平均值为41.17%，较上期下跌0.01%。前期国际原油收盘接连下跌，汽油价格回落，消息面施压市场。叠加横向产品价格回落，原料价格宽幅下跌，节前厂家存排库需求，烷基化实盘成交价格接连回落。下游市场多次入市补货，市场购销气氛向好。临近周末，原油收盘价格接连宽幅上涨，汽油价格反弹，消息面极大提振业者士气，但厂家出货为主，市场实盘价格有所反弹，但幅度有限。

下周及节日期间市场预测

下周原油价格或震荡小涨，消息面指引向好。下游补货积极性提升，且10月CP值预计上涨支撑进口商心态，但炼厂为保清仓过节，仍以出货为主。因此预计下周前期市场价格僵持整理。节日期间运力受限，价格多持稳，节后下游补货或带动市场价格反弹。原料气方面，下游深加工利润倒挂存牵制，且临近假期炼厂多积极出货控制库存，节日中后期或随着下游补货有所反弹。