飞天茅台的成本计算，因角度不同会有明显差别。关键在于区分 “营业成本” 和 “全周期成本”。以下结合实际情况，做些说明。

一、看得见的成本：生产端的直接支出

看茅台 2023 年年报，茅台酒毛利率 94.12%。按出厂价 1169 元算，每瓶的营业成本约 68 元。这部分包括：

直接材料：红缨子高粱（每瓶约用 5 斤，单价 5.6 元）、小麦和水，加起来 38 元左右。

图源：今日仁怀

直接人工：遵循 “12987” 工艺，经过 9 次蒸煮、8 次发酵，单瓶人工成本 22.74 元。

制造费用：蒸煮用的燃料、水电等，约 4.79 元。

不过，这只是生产环节的直接花费。像包装、储存、税费这些，都没算在里面。把运输费、商标许可费加进去，成本费用合计大概在155.96元，但资金占用成本和税收还是没包含。

另外，酿完贵州茅台的酒糟不会浪费。这些酒糟可以卖给饲料厂跟小酒厂，或者用来再酿其他酒再卖饲料，到底怎么用的我们不知道，但不管怎么用，每年能带来一笔收入，具体数额虽没公开，但确实是成本核算里不能忽略的一项。

二、看不见的成本：全流程里的其他支出

从酿造到终端销售，还有几部分成本需要考虑：

1、储存成本（占出厂价的 18.6%-22.7%）

茅台要经过 5 年生产周期，1 年酿造，4 年储存。这期间产生的成本有：

陶坛窖藏：包括窖池维护、微生物群落养护，单瓶仓储费约 180 元。

图源：贵茅年份酒窖藏中心

时间成本：5 年资金沉淀的利息，分摊到每瓶约 40 元。

挥发损耗：陶坛的 “呼吸作用” 让 5 年累计损耗超过 15%，相当于多支出 15 元。

其实我对5年周期不是非常相信，我对酱香白酒的工艺有很大的怀疑；飞天茅台在贵州茅台里面是最基础的酒，也就说这1年的酿造过程中，最好的酒可能用到了比较高端的年份酒，飞天茅台用的基酒不是最好的。

茅台15年一瓶的出厂价没有公开，大概在5000元左右。

茅台80年一瓶市场指导价20万左右。

茅台30年，市场指导价在1.5万左右。

这样一算，飞天茅台的成本又降低了。

2、税费成本（占出厂价的 38.7%）

白酒行业的税费是刚性支出：

• 消费税：按出厂价 20% 从价计算是 193.8 元，加上每 500ml 0.5 元的从量税，一共 194 元。

• 增值税：约 100 元。

• 附加税费及所得税：约 81 元。

3、包装与渠道成本

包装材料：乳玻瓶、礼盒、防伪标签等，约 80 元每瓶。

渠道利润：传统经销商渠道的利润，在指导价 1499 元里，大约有 450 元是渠道收益。

三、综合成本的常见算法

结合财报和行业测算，对飞天茅台的成本有几种常见看法：

1、生产端成本（看得见的部分）：68-70 元每瓶，只包含原料、人工、制造费用。

2、全周期成本（看得见加看不见的）

保守算：储存 220 元，税费 375 元，直接生产 160 元，包装 80 元，合计 835 元每瓶，占出厂价的 71.4%；再减去一些酿酒过程中，年份酒与酒糟的盈利，大概能去掉500元左右。

往多了算：加上资金占用成本 292 元和渠道成本，总成本可能接近 1200 元每瓶，占终端价 1499 元的 80%。

当然这只是测算，到底成本多少钱，我们也不知道；年份酒与酒糟的盈利，我们也很难算出一个准确的数字，保守来看一瓶飞天茅台的成本，大概在335元以内；往多了算，大概在600元左右。