三只松鼠半年报净利润下降52.22%，经营现金净流出3.76亿元

8月27日晚间，三只松鼠（证券代码：300783）发布半年报，企业实现营业收入54.77亿元，同比增长7.94%，净利润1.38亿元，同比下降52.22%，扣非净利润5082.81万元，同比降幅达77.75%，净利润指标出现了2022年中报以来的最大跌幅。

值得注意的是，报告期内三只松鼠经营活动现金流净额为-3.76亿元，2024年同期为3863.95万元，上市以来首次出现上半年经营活动净现金流为负数的情况。

对于利润变动原因，三只松鼠表示，主要包括以下四点：坚果原料成本上涨，影响毛利率；部分线上平台流量结构变化，费率有所提升；线下分销加大市场费用投入，加速日销品布局及终端渗透；新增物业折旧及摊销费用上升。报表显示，三只松鼠销售费用、管理费用分别同比增长25.11%、57.89%，远高于营业收入增长速度，大幅侵蚀毛利润。尤其是销售费用，销售费用为11.18亿元，同比增长2.24亿元，其中推广费及平台服务费同比增长1.54亿元是销售费用增长的“大头”。

2025年上半年，三只松鼠线下门店较2024年末增长了117家，其中有58家是国民零食店，但门店的增长并没有提升线下店营收，报告期内，公司线下门店收入1.87亿元，其中国民零食店营业收入1.76亿元。而2024年同期，依靠209家国民零食店以及116家原有店型，三只松鼠就创造了2.3亿元的营收。报告期内三只松鼠收入仍旧高度依仗电商平台，上半年第三方电商平台营业收入42.95亿元，占总营收的78.42%，通过抖音系、天猫系、京东系平台销售收入分别占到公司总营收的26.98%、16.1%、14.75%。