A股唯一海缆龙头，社保3季度新进，合同负债大增83%，刚签大合同

随着商业航天的持续大涨，不少行业龙头公司短期的涨幅已经比较巨大了，性价比也变得越来越低了，随时都有出现调整的可能。其实，在十五五规划中，不仅仅只有商业航天这一个战略方向，深海经济也曾被重点提及。只是现在商业航天风头正劲，市场的注意力暂时不在深海经济这块罢了。

今天我们复盘的这家公司，就是深海经济的一家海缆龙头公司。前三季度，公司不仅被社保基金给重仓了，最近更是刚刚中标了一系列大合同。而反观其股价，却依然还在横盘之中。具体什么情况，我们来看一下。

三季度，社保基金115组合，新进了公司530万股，位列第8大流通股东。从日线走势看，公司股价在经过前一波拉升之后，已经调整了近两个月的时间。最近刚刚突破60天均线的压制，正处于横盘整理之中。

那么，这家公司究竟有什么亮点，能在三季度获得社保基金的青睐呢？我们接着往下看。

从基本信息看，公司于2014年10月在上交所上市，主要从事海底电缆和陆地电缆的设计研发、生产制造、安装敷设及运维服务。

上半年，公司电力工程与装备线缆产品，营收占比为49.56%，不过毛利率不高只有10.78%，利润占比为29.27%；而海底电缆与高压电缆产品，营收占比为44.14%，毛利率却高达25.02%，利润占比更是有60.50%，是公司最赚钱的业务；而海洋装备与工程运维产品，营收占比为6.22%，毛利率则有29.13%，利润占比为9.92%！

此外，公司还有一部分其他业务，不过营收和利润占比，都比较低。

从竞争力上看，公司是国内陆地电缆和海底电缆系统的核心供应商，特别是在海底电缆和陆地电缆领域，有着较强的市场竞争力。

公司被评为2024年中国线缆产业最具竞争力企业10强，显示出其在行业中的重要地位。其产品更是涵盖了500kV及以下交流海缆、陆缆，±535kV及以下直流海缆、陆缆等，广泛应用于电力、轨道交通、新能源等多个领域。

此外，公司在近期，还中标了一系列大合同。12月20号，公司发布公告称，公司及子公司陆续中标了一系列大合同。其中，绿色输电设施领域，包含电力工程与装备线缆，合计中标9.55亿元；电力新能源领域，包含海底电缆与高压电缆，合计中标20.62亿元；深海科技领域，包含海洋装备与工程运维，合计中标约1.08亿元。

三个领域，合计中标项目金额合计约31.25亿元，占公司2024年度经审计营业收入的34.37%。

看的出来，公司在经营上，还是有着非常多的亮点和优势的。那么，公司的财务表现如何呢？我们接着往下看。

从成长性上看，

公司的营收，自2014年上市之后，整体上是处于不断增长状态的，从16亿一直增长到了90.93亿，十年间增长了近5倍。只不过，随着营收规模的不断增大，其增长速度是越来越慢了。

由于营收增速的放缓，公司最近几年的扣非净利润的增速，整体上海有所下滑了。到了2024年，其扣非净利润的规模，还是没能突破2021年的高点。

不过，这种业绩下滑的态势，到了今年第三季度，有了较大的改观。第三季度单季度，公司营收同比增长了16.55%，净利润同比增长了53.12%，扣非净利润更是同比增长了79.47%！复苏迹象，还是比较明显的。

此外，公司前三季度的合同负债的表现，也颇为不俗。要知道，该指标反映的主要是下游客户的预付款。前三季度，公司的合同负债金额高达15.72亿，同比大增了83.11%！未来，随着订单的不断确认，将都会转化为公司的营收。

总体来看，社保基金115组合，之所以会在今年前三季度选择重仓该公司。我认为主要有两点原因。

一是，看好公司在深海经济的市场地位和行业竞争力，未来随着海洋经济的不断发展，公司自然会从中受益匪浅；

二是，公司在历史上，还是有着较好的分红传统，这点也是社保基金比较看重的。虽然股息率总体不高，但能积极分红，也反映出了公司的现金流获取能力还是不错的。