阿根廷历史上最成功的货币政策！1899年兑换制度运行14年创奇迹

阿根廷华人在线布宜诺斯艾利斯10月19日讯 早在1990年代著名的"一比一"汇率制度之前，阿根廷曾经实施过另一项兑换制度，该制度成功运行了14年，成为当时新兴国家中最成功的货币政策之一。这一历史性的货币制度始于1899年，是在胡利奥·A·罗卡(Julio A. Roca)第二次担任总统期间通过的兑换法。

与后来卡瓦略(Cavallo)的计划不同，这个早期的兑换制度并没有采用"一比一"的固定汇率。相反，它确立了2.27纸币比索兑换1个金比索的汇率，这正是当时的市场汇率。

危机后的"救市"方案

这项措施的出台是为了在著名的巴林危机(crisis de Baring)和长达十年的高波动性之后稳定经济。在巴林危机和胡亚雷斯·塞尔曼(Juárez Celman)辞职后，副总统卡洛斯·佩莱格里尼(Carlos Pellegrini)作为真正的"风暴舵手"接管了政府。

佩莱格里尼与英国银行家协商，达成了可以被认为是阿根廷历史上第一个"过渡贷款"或"救助"协议，以避免违约。危机过后，随着经济因投资成熟而复苏，政府开始讨论下一步措施。

14年的辉煌成就

1899年的法律创建了一个"兑换箱"，虽然最初活动不多，但从1902年开始成为货币大幅扩张的引擎，开启了该国最繁荣的经济时期之一，一直持续到1913年。这个成功的货币制度具有几个显著特点。

首先，与其他计划不同，阿根廷在没有大量储备的情况下采用了兑换制度，储备是随时间在国家银行(Banco Nación)逐渐积累的。其次，虽然从未达到100%，但流通货币的金属储备支撑达到了70%，远高于同期法国或比利时等欧洲国家的水平。

意外的政治支持

令人意外的是，这项计划得到了当时社会党人的坚决支持，他们由阿尔弗雷多·帕拉西奥斯(Alfredo Palacios)领导。社会党人认为货币稳定是保护工人实际工资免受贬值侵蚀的防线，这与偏好更高汇率的出口部门形成了持续的紧张关系。

当时的投资，如铁路扩张，在一个大量吸收移民的国家创造了大量就业机会。这个成功的制度并非因内部问题而终结，而是因为1914年第一次世界大战爆发这一毁灭性的外部冲击，引发了货币和金融双重危机，制度无法承受而崩溃。

现代启示

这段历史对今天的阿根廷仍有重要意义。与现代的货币政策相比，1899年的兑换制度展现了稳定汇率制度在适当条件下的有效性。该制度的成功主要得益于国际环境的稳定、充足的外汇储备支撑以及跨党派的政治支持。

值得注意的是，该制度的终结并非源于政策本身的缺陷，而是因为无法预见的全球性危机。这为当今的政策制定者提供了重要教训：即使是设计良好的货币制度，也需要考虑外部冲击的风险。

现在的阿根廷仍在寻找稳定货币和经济的有效途径，这段历史经验或许能为未来的政策制定提供有价值的参考。

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*消息来源：阿根廷《国民报》(La Nación)*