禾赛（02525,HSAI.US）提前一季完成全年盈利目标，新品踩准产业趋势多引擎驱动增长

寻找绩优成长股，这是二级市场投资者永恒的追求。然而众所周知，即便是优质标的，想要在保持增长弹性的同时还尽可能延长增长的持续性，这也绝不是一件容易的事。

激光雷达这一高景气赛道上的龙头公司禾赛（02525,HSAI.US），今晚披露了一份含金量十足的财报成绩单，其大超预期的盈利数据再一次印证了禾赛是稀缺的成长型价值股。财报显示，在去年业绩的高基数之上，今年第三季度禾赛的收入同比大增47.5%至8亿元，连续六个季度同比正增长。同期，公司的净利润为2.6亿元，创下历史新高的同时，禾赛更是提前一个季度便完成了全年盈利目标；受此影响，禾赛将全年盈利指引进一步上调至3.5-4.5亿元。

财务数据划出陡峭的上升曲线，禾赛究竟何以碰不到成长的“天花板”？

持续兑现成长叙事

禾赛在激光雷达领域里有多出众？关于这个问题，其实在财报以外也能寻找到答案。就在三季度末，禾赛达成了全球首个年产量突破百万台的里程碑，公司再一次展现出了断档式领先的特质。

产能优势为禾赛持续向市场输出优质供给提供了重要支撑，以三季度数据为例，期内公司激光雷达总交付量达到了44.14万台，同比增加了228.9%。其中，ADAS交付量为38.08万台，同比增长193.1%；机器人领域交付量为6.06万台，增幅更是高达1311.9%。

在智通财经看来，禾赛机器人业务的持续爆量很可能不是一个偶然，公司的首席执行官李一帆恰好是机器人专业出身，他早前便曾公开表示：“机器人应用的想象空间更加多样，就好像你不可能同时开两辆车，但可以同时让很多机器人为你工作。”李一帆的这一论断，如今正得到越来越多的证据支持。今年以来，作为机器人之眼的激光雷达加速落地多种应用，市场爆发已大有箭在弦上的意味。

面向极具想象力的机器人市场，禾赛开发了适用于机器人场景的XT系列、JT系列激光雷达产品。其中今年初上市的JT系列是一款迷你型超半球3D激光雷达，采用禾赛第四代自研芯片架构。作为一款平台化产品，JT可支持16线、128线、256线等多种配置，超高清的分辨率使其可以轻松识别环境细节和细小障碍物，真正做到了赋能机器。

多重引擎驱动，看不到“天花板”

核心财务数据以外，禾赛的三季报还释放了一系列新的重磅价值信号。市场方面，报告期内禾赛在ADAS领域斩获了前两大客户2026年全系车型定点合作，并实现激光雷达100%标配；无独有偶，极氪旗舰车型001和7X焕新版本开始全系标配禾赛的激光雷达，印证禾赛在ADAS领域的领先优势得到持续巩固。

而在Robotaxi 市场，禾赛接连拿下Motional 及多家北美、亚洲、欧洲全球领先自动驾驶企业的量产定点，表明其全球进击的进程纵深演绎；与此同时，禾赛亦与包括小马智行、哈啰及京东物流在内的多家国内头部无人出租车及无人卡车企业达成合作，部分车型计划搭载多达8颗禾赛激光雷达，涵盖主激光雷达与补盲激光雷达。

在9月召开的慕尼黑国际车展上，禾赛携“全球测距最远”的车规级800线超远距激光雷达ETX惊艳亮相。作为全球首款实现数字单光子平台技术全栈自研的车载激光雷达，ETX的激光发射、信号处理、单光子接收三大核心模块做到了100%全部自研并自主可控，一举打破了国产激光雷达依赖进口芯片的局面。不仅如此，在关键性能指标上，ETX还创下了多项行业纪录。

据悉，ETX是专为L3及L4 级自动驾驶而生的产品，现已斩获了一家中国前三的造车新势力企业的定点合作，且相关车型将同步搭载ETX及多台补盲激光雷达FTX，预计于2026年底或2027年初启动量产。由此足见禾赛的强势产品周期，正为其进一步提升市场影响力贡献关键作用。

值得一提的是，9月工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，其中明确提出“有条件批准L3级车型生产准入”，并推动相关法律法规完善。政策利好扑面而来，再考虑到L3级自动驾驶对激光雷达提出了新的要求，未来预计高线数、强性能激光雷达将成为主流，同时补盲激光雷达也会成为“必选项”，而精准呼应了车企期待与产业趋势的ETX产品想必定会大放异彩。

重磅新品踩准智能汽车产业趋势，第二增长曲线机器人业务加速放量，无怪乎禾赛三季报显示公司核心财务数据再度超出市场预期。而在多引擎共同驱动之下，禾赛作为优质成长股的含金量大概率还会进一步增加。进击中的禾赛，用财报再一次告诉我们，天花板还远远没有到来。