近期钢铁市场炸开锅！一边是铁矿石期货持续弱势，青岛港 62% 澳粉价格月跌 2%，港口库存飙至 1.48 亿吨创近三年同期新高；另一边美联储降息预期突然引爆，螺纹钢期货逼近 3200 关口，42 家钢厂集体减产检修！多空消息猛烈碰撞，钢价到底是要乘势上涨，还是会被铁矿石拖累？看懂这 3 个关键逻辑，就知道答案了！

一、美联储 “大消息” 落地倒计时：89% 概率降息，大宗商品迎强心剂

当地时间周三，美国 “小非农” 数据爆冷 ——11 月私营部门就业人数意外减少 3.2 万人，远低于市场预期的增加 2 万人！数据一出，全球金融市场震动，市场对美联储本月降息 25 个基点的预期概率直接飙升至 89%。

这对钢铁行业意味着什么？

• 美元走弱将直接利好铁矿石、钢材等大宗商品，降低以美元计价的原材料进口成本；
• 宽松货币政策会提升全球风险资产偏好，资金可能回流黑色系期货市场，为钢价提供宏观支撑。

要知道，此前美联储 9 月已启动降息，若本次落地将是年内第二次宽松，大宗商品上涨通道或被彻底打开。

二、铁矿石大跌真相：1.48 亿吨库存压顶，供需宽松难逆转

与宏观面的火热形成鲜明对比，铁矿石近期持续承压，11 月期货合约跌幅达 2.5%，12 月更是被机构预判 “震荡偏弱”。核心原因有三个：

1.供应泛滥：四大矿山 11 月发运量同比增 3.2%，中国进口量达 1.12 亿吨（同比 + 10.5%），西芒杜项目首船矿石已发往中国，供应增量还在持续；

2.需求疲软：采暖季限产深化，钢厂铁水日均产量降至 245.6 万吨（环比 - 3.27%），42 家建材钢企减产检修，粗钢产量减少近 70 万吨，对铁矿石的采购需求大幅收缩；

3.库存高企：全国 45 港铁矿石库存累至 1.48 亿吨，日均疏港量持续下降，钢厂补库意愿低迷，库存压力不断传导至价格端。

三、钢价多空博弈白热化：3 个信号暗示 “震荡偏强” 是主基调

尽管铁矿石拖后腿，但钢价近期却展现出顽强韧性 —— 螺纹钢主力 05 合约收涨至 3175 元 / 吨，热卷创逾一个月高位，现货价格稳中个调。关键支撑来自这三大信号：

✅ 供应收缩力度加大：11 月全国建筑钢材企业减产检修数量环比增 9 家，螺纹钢产量下降 8.14%，库存连续 8 周去化，累计减少 35.22 万吨至 1365.59 万吨，供需弱平衡格局强化；

✅ 原料端止跌回升：焦煤焦炭期货连续反弹，12 月 4 日涨幅均近 2%，成本端对钢价的托底作用显现，缓解铁矿石下跌带来的压力；

✅ 政策预期升温：国内 12 月中央经济工作会议临近，地产、基建稳增长政策有望加码，同时工信部明确 “继续实施钢铁产量压减”，供需动态平衡将支撑钢价估值修复。

四、终极预判：钢价还有一波上涨？操作建议看这里

综合来看，短期钢市呈现 “宏观强、基本面稳、原料弱” 的格局，震荡偏强是主基调，突破 3200 关口概率较大，但大涨动力不足：

• 利好因素：美联储降息落地、钢厂减产去库、政策预期支撑；
• 利空因素：铁矿石弱势拖累、冬储意愿低迷（钢贸商多 “边走边看”）、需求进入季节性淡季。

不同群体操作建议：

贸易商：现货以兑现为主，回调可少量补库，避免盲目冬储；

钢厂：把握期货套保机会，控制原料库存，紧盯政策端动向；

投资者：螺纹钢期货关注 3200 关口压力，突破可顺势跟进，止损参考 3150 元 / 吨。

铁矿石大跌与美联储降息的碰撞，本质是短期基本面与宏观政策的博弈。对于钢铁行业来说，12 月将是 “政策定方向、供需定幅度” 的关键期 —— 若经济工作会议释放更强力的稳增长信号，钢价有望摆脱原料拖累，开启一波像样的上涨行情；若需求淡季持续超预期，震荡整理可能成为常态。

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